【研报】机械设备行业：工程机械+通用自动化数据强劲超快激光器赛道受益新应用场景与国产化趋势-20200713[26页].pdf

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1、证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备：工程机械机械设备：工程机械+通用自动化数据强劲，超快激光通用自动化数据强劲，超快激光 器赛道受益新应用场景与国产化趋势器赛道受益新应用场景与国产化趋势 强于大市 强于大市 维持 2020年07月13日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004 分析师 崔宇SAC执业证书编号：S1110518060002 联系人 朱晔 联系人 马慧芹 行业研究周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 核心组合：核心组合： 三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、

2、春风动力、晶盛机电、德联集团、建设机械、先导智能、中密控股 重点组合：重点组合： 中联重科、杰克股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、诺力股份、南兴股份、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、赢合科技、伊之密、徐工机械、杰瑞股份 本周专题：超快激光器：精密加工应用场景应运而生，快速增长的新兴市场本周专题：超快激光器：精密加工应用场景应运而生，快速增长的新兴市场 1）超快激光器是指输出激光的脉冲宽度在皮秒（10-12）级别、或小于皮秒级别的脉冲激光器，与纳秒及毫秒激光器相比，超快激光器虽然整体功率更低，但由于其 直接作用于材料分子震动的时间尺度，在真正意义上实现了“冷加工”，因此加工精度大大提高。

3、 2）超快激光器成为近年来激光市场上最突出的增长点，2015-2019年复合增速为70.5%，而全球激光器市场2015-2019年复合增速仅为11%。2019年国内从事超 快激光器研发生产的企业超过25家，2019年市场空间达到24.5亿元，已成长为相当于国内光纤激光器收入体量30%的市场。 3）超快激光器目前主要为紫外、蓝光等，决定了其更适合加工非金属脆性材料，也可以加工薄金属，具体应用领域包括：手机全面屏切割、OLED偏光片切割；非金 属材质焊接以及非金属-金属焊接，例如玻璃焊接；以及蓝宝石凹槽铣削、光伏电池图案刻蚀、PI薄膜切割、陶瓷加工等等大量应用场景，伴随着超快激光器成本的快 速下降

4、，多应用场景将被打开； 4）中国的超快激光器产业化起步较晚，目前市场多以外国激光器为主，国内仍以纳米紫外（不是真正意义上的超快）为主，但随着超快激光市场需求的扩大，国内激 光技术的不断突破与成熟，杰普特、锐科、卓镭（非上市）、华日（非上市）等有望实现国产化。 重点关注行业重点关注行业/ /板块：板块： 1）工程机械：6月挖掘机销量继续超预期，内销增速高达63%。6月行业销量24,625台，同比+62.9%，国内（含港澳）21,724台，同比+74.8%，出口2,901台，同 比+7.6%；1-6月累计170,425台，累计+24.2%，国内155,893台，累计+24.8%，出口14,532台

5、，累计+17.8%。预计7月挖掘机销量1.92万台、YoY+5060%。 工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行，主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等， 关注中联重科、徐工； 2）检测行业穿越周期，大消费带动万亿检测需求，第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势，重点推荐华测检测、安车检测、广电计量； 3）新兴成长（光伏/半导体/锂电）投资逐步恢复上行，国产替代、技术领先、绑定大客户的设备供应商将深度受益下游扩产，关注杭可科技（受益孚能IPO发行并获 得戴姆勒入股）、先导智能、诺力股份，受益标的赢合科技。； 4）近三个月制造业

6、PMI均位于荣枯线以上，通用自动化面临制造业复苏相关，激光需求淡季不淡（激光/机器人/自动化/注塑机），关注杰普特（4月已出行业深度）、 柏楚电子、锐科激光。 风险提示：风险提示：上游资源品/油价波动导致重点公司业绩不达预期、成本不可控影响企业盈利；宏观经济下行或重大政策变化，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪； 国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。 注：春风动力为机械和汽车联合覆盖。 机械行业核心组合与重点关注行业机械行业核心组合与重点关注行业/ /板块板块 oPtMpPoRsNpNxPoRtPpQsR6McM7NsQpPnPqQkPpPsNfQoPqM9PrQ