普华永道：美国乳制品行业面临的困境 — 长期趋势以及对中国乳业的启示（44页）.pdf

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1、美国乳制品行业面临的困境 长期趋势，以及对中国乳业的启示 2020年10月 摘要 引言 新冠的市场影响 液态奶加工商面临的不利趋势 巨头破产和液态奶消费量减少 液态奶产品的“零售到农场”毛利下降 在需求萎缩的情况下增加产能 自有品牌和去品牌化 零售竞争加剧，整合加速 零售商垂直整合 乳制品合作社的合并与垂直整合 高端乳制品差异化 生乳生产情况及牧场倒闭 奶酪和黄油生产推动生乳需求量的增长 传统奶牛场已无法在竞争中生存 对中国乳制品行业的启示 联系我们 目录 3 4 5 7 8 9 10 12 14 15 16 18 19 21 24 2美国乳制品行业面临的困境：长期趋势，以及对中国乳业的启示

2、摘要 3美国乳制品行业面临的困境：长期趋势，以及对中国乳业的启示 最近美国乳制品行业遭遇多方面困境新冠肺炎疫情、两家大型乳业公司破产， 以及数千家奶牛养殖场倒闭。本报告着眼于美国乳业当前挑战、长期趋势、行业结 构性变化及对中国乳业的启发。 2020年3月起，疫情期间执行的 “居家禁足令”对美国市场影响巨大。对乳制品而 言，尽管零售渠道销量猛增，但仍不足以弥补餐饮渠道消费需求的下滑，超过16万 吨生乳被倾倒。随着部分餐饮业陆续复工，以及政府采购农产品作为救济品进行发 放，乳制品需求开始有所回升。 美国最大的液态奶生产商迪恩食品公司（Dean Foods）于2019年底申请破产。之后 不到两个月，

3、另一家大型乳制品公司博登乳业（Borden Dairy Company）也申请破 产。可以说，这两家公司破产是由过往多元化发展趋势导致。 1975年以来，随着消费者饮料偏好和早餐习惯的改变，美国人均液态奶消费量下降 了40。2015至2019年间，全脂奶的零售价格与生乳的农场价格之间的差额缩水约 30。尽管消费量持续下降，2011至2018年间，液态奶加工厂的数量却增加了 近20。 美国食品杂货零售商纷纷通过降低牛奶价格吸引客户。通常，消费者每次前往食品 杂货零售商的商店或访问其网站购买牛奶时，会顺带购买其他利润率更高的产品。 零售连锁经营者自有品牌牛奶出售价格通常要低于制造商品牌牛奶。一些领

4、先的零 售商自己建立工厂来加工自有品牌牛奶和其他乳制品。 过去20年，超级购物中心（以下简称“超级中心”）、仓储式会员店和折扣商店不 断出现，展开越来越激烈的价格战。同时，连锁超市之间的整合也削弱了牛奶供应 商的定价权。 虽然液态奶总体消费量在下降，但高端乳制品类的市场份额却在不断增加。有机奶、 草饲牛奶、无乳糖牛奶和超滤高蛋白牛奶的价格往往接近传统巴氏杀菌奶的两倍。 经过数十年的整合，代表奶农的美国乳制品合作社销售着全美85的生乳销售。一 直以来，这些合作社在自己的工厂加工其销售生乳的约35，主要制成干乳制品、 奶酪和黄油。 “Dairy Farmers of America”（DFA）是美

5、国最大的乳业合作组织，美国农场约 30的生乳由其进行销售。2020年之前，DFA拥有40多家加工厂。2020年5月， DFA同意从迪恩食品收购44家工厂。收购完成后，从生乳量这一数据来看，DFA或 将成为美国最大的生乳销售商和加工商。 美国人均奶酪消费量亦显示出强劲的长期增长趋势。在奶酪生产的推动下，生乳产 量已增长数十年，较1970年几乎翻了一番。 然而，美国奶牛场数量较1970年减少约90，主要因为奶牛养殖场的规模从平均 25头增加到172头以上。自1970年以来，相关技术和养殖方式的改进使每头奶牛的 产奶量增加了约50，而美国奶牛总数几乎没有变化。借助自动化和相关技术，大 型农场能实现高

6、生产率和规模经济。 许多家庭经营的小型农场因缺乏竞争力，逐步被行业淘汰。2017年以来，获许可经 营的奶牛场减少逾6,000家。为了维持正向现金流，小型农场必须出售高溢价产品 依靠农场主及家庭劳动力，并尽可能自己种植饲料。 中国的乳制品生产商可以从美国乳制品行业的发展动态中汲取经验，做出战略决策， 以避免美国部分乳制品企业当下所面临的困境。 从预期来看，中国的乳制品消费量将长期增长。国内乳企需要关注新品研发、老品 改良、产品组合优化、冷链物流能力增长，以满足不断变化的消费者需求，实现业 务增长和盈利最大化。投资初创公司比内部创新更有效。随着规模经济的发展，大 型奶牛场将不断取代小型奶牛场。 4