【研报】靶材行业研究系列之一：辅芯助屏溅射全球-20200512[32页].pdf

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1、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% 37% 2019-052019-092020-01 金属非金属新材料 上证指数 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 投资评级投资评级: :增持增持( (首次首次) ) 表表 1 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级 代码代码 公司公司 总市值总市值 （亿元）（亿元） 收盘价收盘价 （05.1205.12） EPSEPS（元）（元） PE PE 投资评级投资评级 20202020 2021 2021

2、 2022 2022 20202020 2021 2021 2022 2022 300706300706 阿阿 石石 创创 44.6644.66 31.6531.65 0 0.28.28 0 0.52.52 0.600.60 1 11212 6 61 1 5 53 3 增持增持 300263300263 隆华科技隆华科技 71.3671.36 7.807.80 0 0.26.26 0 0.32.32 0 0.39.39 3 30 0 2 24 4 2 20 0 买入买入 300666300666 江丰电子江丰电子 124.80124.80 57.0557.05 0 0.37.37 0 0.47

3、.47 0 0.60.60 1 15050 1 12020 9 94 4 增持增持 600206600206 有研新材有研新材 110.31110.31 13.0313.03 0 0.18.18 0 0.24.24 0 0.42.42 7 74 4 5 54 4 3 31 1 增持增持 2020 年 05 月 12 日 靶材行业研究系列之一靶材行业研究系列之一 计 算 机 软 件 与 服 务 计 算 机 软 件 与 服 务 证 券 证 券 研 究 报 告 研 究 报 告 金 属 非 金 属 新 材 料 金 属 非 金 属 新 材 料 投资要点：投资要点： 溅射靶材，特别是高纯度溅射靶材应用于电

4、子元器件制造的物理气溅射靶材，特别是高纯度溅射靶材应用于电子元器件制造的物理气 相沉积工艺，是制备晶圆、面板、太阳能电池等表面电子薄膜的关相沉积工艺，是制备晶圆、面板、太阳能电池等表面电子薄膜的关 键材料。键材料。其中，半导体芯片对溅射靶材的材料纯度、内部微观结构 等方面都设定了极其苛刻的标准，需要掌握生产过程中的关键技术 并经过长期实践才能制成符合工艺要求的产品。因此，半导体芯片 对溅射靶材的要求是最高的，价格也最为昂贵； 国家集成电路大基金二期撬动万亿资金，投资将向材料端倾斜，与一国家集成电路大基金二期撬动万亿资金，投资将向材料端倾斜，与一 期形成互补。期形成互补。在半导体材料行业中，靶材

5、行业尤其是高端靶材仍被日 美等国把控，但是国产替代已经开始崭露头角，呈现出定点突破的局 面，正是需要社会资金大力投入奋力追赶之关键时刻。按照半导体材 料占比产业 9%，靶材占比材料 3%比例测算，靶材行业有望获得超过 30 亿元投资支持，直接利好行业龙头公司； 关税免除期结束，利好国产靶材成长。关税免除期结束，利好国产靶材成长。2015 年财政部等五部委曾发布 通知，规定进口靶材的免税期到 2018 年年底结束。这意味着自 2019 年起，日本、美国进口的靶材需要缴纳关税，从而提高国内靶材在价 格方面的优势地位。当初对进口靶材免税主要是为了保护中国面板产 业链的供应，京东方等龙头面板厂跟国家申

6、请进口免税政策，随着 FPD 靶材国产化的发展以及加速国产化靶材的成长，免税政策有必要取消。 我们查询海关总署网站发现，带背板的溅射靶材组件的进口普通税率 为 17%，增值税率为 13%。如果征收关税，提高海外靶材供应成本，将 有利于国产化靶材的发展和渗透率提升； 看好靶材国产化，利好龙头。看好靶材国产化，利好龙头。国内集成电路产业一直受制于人，每年 大量从海外进口，进口金额居所有进口商品第一位。近年来，中兴制 裁事件与华为事件都给我们敲响警钟，芯片等核心技术产业亟需发展， 国产替代刻不容缓。作为半导体材料中的重要一环溅射靶材同样如 此，国产化是必然之路也是唯一之路。看好溅射靶材的国产化趋势，