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1、行业研究 行业简评 基础化工 证券研究报告 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2023年12月26日 table_invest 标配 Table_NewTitle 农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，生物农药替代空间广阔 化工系列研究（十三）Table_Authors 证券分析师 吴骏燕 S0630517120001 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 证券分析师 张季恺 S0630521110001 联系人 张晶磊 联系人 花雨欣 table_stockTrend table_product 相关研究 1.寻找成长空间，聚焦化工新材料

2、投资基础化工新材料年度策略 2.成核剂受益聚烯烃高端化放量，国产替代加速 化工系列研究（十二）table_main 投资要点：农药是现代农业不可或缺的生产资料，对防治农作物病虫害、保障国家粮食安全和重要农产品有效供给作用重大，但不科学、不合理使用也会对农产品质量和生态环境带来负面影响。根据农业农村部发布的到2025年化学农药减量化行动方案，推进农药减量化是促进农业高质量发展、加快农业全面绿色转型的必然要求，也是保障农产品质量安全、加强生态文明建设的重要举措。发展绿色农药是农药行业发展的重要战略，农药的绿色发展就是要支持引导农药企业研发、生产低毒、低风险、环境友好的绿色农药。生物农药源于自然，与

3、自然友好和谐，具有绿色、高效、环保的优势，生物农药的研发、推广和使用符合农业绿色发展理念。目前生物农药市场占比较低，市场替代空间广阔。我国生物农药登记数量不足农药登记总量的10%，其中以农用抗生素为主。我国是农药生产和使用大国，目前已有上百种生物农药登记并生产使用。根据中国生物农药的概述与展望统计，截至2021年7月1日，在农业农村部农药鉴定所登记的生物农药数量约4700个，占农药登记总数的10%左右，其中农用抗生素占比最高，达到农药总登记数量的约6.136%，其余种类按占比依次是生物化学农药（1.194%）、微生物农药（1.155%）、植物源农药（0.479%）和天敌生物（0.005%）。在

4、农药使用量零增长行动下，我国生物农药逐年增加，生物农药行业规模以上企业销售利润率总体呈提升趋势。2015年，我国农业部发布 到2020年农药使用量零增长行动方案，截至2019年，我国农药使用量为139.17万吨，自2015年以来复合增速为-6.01%，同时，农药品种结构进一步优化，高毒农药逐步淘汰，生物农药使用量迅速增长，由2015年的70735.57吨提升至2020年的83476.94吨，五年复合增长率达到3.37%。投资建议：目前全球农药市场中，生物农药占比较低，近年来其产品数量、登记数量以及使用量都呈现上升趋势。在国家农药减量增效政策的推动下，我国生物农药市场份额有望进一步提升，建议关注

5、：利民股份、钱江生化、诺普信等。风险提示：原材料价格剧烈波动的风险；农药行业政策变化的风险；新项目或研发进度不及预期的风险。-25%-17%-10%-2%5%12%20%22-1223-0323-0623-09申万行业指数:基础化工(0722)沪深300证券研究报告 2/15 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业简评 正文目录 1.农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，替代空间广阔.4 1.1.生物农药的定义.4 1.2.生物农药占比较低，替代空间广阔.5 1.3.生物农药使用量与登记数量占比有望持续提升.7 2.投资建议.9 2.1.利民股份.9 2.2.钱江生化.11 2.3.诺

6、普信.13 3.风险提示.14 xXcUeVaXbVaVnPqQqRqOpP9PcM7NoMrRnPmPjMpOnPlOpNtM7NqRoOwMsRpQvPoPoR证券研究报告 3/15 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业简评 图表目录 图 1 1993-2026 年全球生物农药销售额及预测.5 图 2 2020 年全球生物农药市场份额.5 图 3 在中国登记的生物农药数量占比.6 图 4 在中国登记的生物农药与化学农药的分类占比.6 图 5 2015-2019 年我国农药使用量及增速.7 图 6 2015-2020 年我国生物农药使用量.7 图 7 2014-2019 年我国生物农药