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1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 1111 月月 0909 日日 电子电子 行业专题行业专题 整车互连技术趋势及元器件投资机遇整车互连技术趋势及元器件投资机遇 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 10.9 11.2 8.7 绝对收益绝对收益 8.7 1.9 5.0 马良马良 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060

2、001 盛晓君盛晓君 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523080001 相关报告相关报告 终端 AI 加速落地，AI+安防未来可期 2023-10-29 对华AI芯片禁令升级，AI产业链国产化迎来窗口期 2023-10-22 华为产业链持续发酵，Quest 3 大定超预期 2023-10-15 半导体自主可控仍为主旋律，华为产业链迎来重要机遇 2023-10-09 折叠机价格持续下探，生成式 AI 赋能效应将加速释放 2023-09-24 汽车智能化水平提升，整车电子电气架构汽车智能化水平提升，整车电子电气架构（E E&E&E 架构架构）升级，汽升级，汽车以太网大有可为车以太网

3、大有可为：随着汽车智能化程度提升，整车电子电气应用增加，单车 ECU 数量激增，导致传统的分布式 E&E 架构凸显出线束设计复杂、控制逻辑混杂和汽车成本增加等诸多问题。因此，基于“域”的电子电气架构应运而生，解决分布式架构存在的线束设计复杂和控制逻辑混乱等局限性。传统 E&E 架构下车载总线通信种类繁多，包括 CAN、LIN、MOST、FlexRay、LVDS、A2B 等，难以适应汽车智能化发展趋势。而而基于基于功能功能域或域或区域控制器的架构下，以太网通信区域控制器的架构下，以太网通信凭借在凭借在带宽、时延、可扩展性带宽、时延、可扩展性及安全性等方面及安全性等方面的的优势正快速渗透。优势正快

4、速渗透。以太网的快速渗透有望带动以太网网关、Phy 芯片、以太网线束及连接器等电子硬件的市场规模取得快速成长，相关标的建议关注：裕太微、电连技术、立讯精密、瑞可达、维峰电子、菱电电控等。汽车电动化趋势带来高压连接器及充电枪的增量机会汽车电动化趋势带来高压连接器及充电枪的增量机会：相较燃油车，新能源汽车上新增众多高压部件：电机、PDU（高压配电盒）、OBC（车载充电机）、DC/DC、PTC 加热、直/交流充电接口等。以上高压部件的连接都需要通过高压连接器，高压连接器市场有望随汽车电动化趋势快速成长。新能源汽车销量攀升，充电桩需求同步增长。据 EVCIPA，2022 年我国存量车桩比为 2.5:1

5、,补能焦虑现状倒逼充电桩建设增速。充电枪起到充电桩与新能源汽车电气连接的作用，充电桩的建设加速必然带动与之匹配的充电枪市场需求。高压连接器及充电枪产业链建议关注：永贵电器、瑞可达、中航光电、兴瑞科技、徕木股份、华丰科技等。风险提示：风险提示：汽车智能化及电动化发展不及预期，整车销量不及汽车智能化及电动化发展不及预期，整车销量不及预期，预期，产业链相关环节竞争加剧产业链相关环节竞争加剧。-10%0%10%20%30%40%2022-112023-032023-072023-11电子电子沪深沪深300300行业专题行业专题/电子电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2

6、内容目录内容目录 1.高速信息互连支撑汽车智能化发展.5 1.1.汽车智能化水平快速提升，汽车整车电子电气架构不断演进.5 1.2.从传统总线到以太网连接，汽车通信协议不断升级.6 1.2.1.汽车传统总线通信已难以满足智能化发展需求.6 1.2.2.汽车以太网通信优势明显，可扩展性潜力大.8 1.3.汽车以太网连接硬件基础及相关元器件.10 1.3.1.PHY 芯片.11 1.3.2.以太网线束及连接器.12 1.3.3.以太网网关.15 1.4.实现 V2X 互连的关键：T-Box.16 2.电动化趋势带来高压电连接需求.20 2.1.新能源汽车创造车载高压连接器需求，行业有望持续景气发展