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1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票行业相关股票 股票股票 代码代码 股票股票 名称名称 市值（亿元市值（亿元人民币）人民币）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 605208.SH 永茂泰 31 0.37 0.43 0.72 35.94 22.07 13.02 0558.HK 力劲科技 115 0.46 0.45 0.60 26.19 20.13 15.11 资料来源：wind 一致预期（截至 6 月 15 日收盘），德邦研究所 Table_Main证券研究报告|行业深度 汽车 2023 年 06 月 16

2、日 汽车汽车优于大市优于大市（维持维持）证券分析师证券分析师 俞能飞俞能飞 资格编号：S0120522120003 邮箱： 研究助理研究助理 市场表现市场表现 相关研究相关研究 1.旭升集团（603305.SH）：新能源轻量化实现首次腾飞，户储&铝瓶开启二次成长曲线，2022.11.28 2.上声电子(688533.SH)：汽车声学系统国内龙头，深度受益汽车电动化，2022.11.4 3.英搏尔(300681.SZ)：营收放量初现，上下游两端着力筑稳增长格局，2022.10.29 4.英搏尔(300681.SZ)：下游需求迅猛增长，叠加技术迭代实现量价齐升，2022.9.22 汽车轻量化汽车轻

3、量化势不可挡势不可挡，一体化压铸，一体化压铸东风已至东风已至 Table_Summary投资要点：投资要点：政策指引政策指引+电动化持续渗透，电动化持续渗透，推动推动汽车轻量化发展加速汽车轻量化发展加速。2021 年全国机动车保有量增长至 3.95 亿辆，四项污染物排放总量为 1557.7 万吨，同比-2.2%，减排速度有所放缓。而相关研究表明，车重每减轻 10%，油耗可降低 6%-8%。“双碳”政策及燃油车减耗目标下，汽车轻量化发展刻不容缓。此外对新能源汽车而言，续航里程焦虑仍是客户主要关切，而整车重量每降低 10kg，续航里程可增加约 2.5km。叠加新能源汽车三电系统重量大，加速催化汽车

4、轻量化发展。材料、结构、工艺轻量化为汽车减重三大着手点材料、结构、工艺轻量化为汽车减重三大着手点。材料轻量化材料轻量化：采用高强度钢、铝合金、镁合金、碳纤维等代替传统钢材料，通过降低密度和用量实现整车减重，四者之间呈现减重效果和成本递增态势。其中铝合金减重性价比高，据美国铝业公司研究，汽车典型零件用铝的一次轻量化效果为 30%-40%，二次轻量化效果可升至 50%，中长期增量可观。此外工程塑料应用领域正由内外饰件延伸至功能结构件，发展前景广阔。结构轻量化：结构轻量化：包括尺寸、形状、形貌及拓扑优化等，其中尺寸优化发展最早最为成熟；拓扑优化是在结构布局尚未确定的情况下进行优化设计，极具应用价值。

5、工艺轻量化：工艺轻量化：包括一体化压铸、激光拼焊、热成形、液压成形、压力铸造及轻量化连接技术等，各种方式协同发展、各有应用。一体化压铸助力整车制造成本下探一体化压铸助力整车制造成本下探及及效率提升效率提升，大规模大规模应用确定性强应用确定性强。一体化压铸是将传统汽车生产中冲压和焊装整合为压铸，工艺高度简化。随着特斯拉率先推出，免热合金材料、大吨位压铸机及配套模具等上游环节不断取得突破，行业具备向大型化、一体化压铸转型的必要条件。此外与冲焊工艺相比，一体化压铸能显著降低产线、材料、人力及续航成本，提升生产效率。以普通电动车电池容量 80kwh 为例，采用一体压铸车身能实现减重 10%，续航里程提

6、升 14%，若保持续航不变，则电池容量可减少 10kwh。按磷酸铁锂电池 pack 成本 800 元/kwh 计算，可降低成本 8000 元。必要条件已具+优势显著，一体化压铸大规模应用确定性强。一体化压铸产业链上游为压铸机、材料与模具厂商，中游为铝合金压铸厂，下游为一体化压铸产业链上游为压铸机、材料与模具厂商，中游为铝合金压铸厂，下游为主机厂主机厂。上游：上游：一体化压铸需要免热合金材料，国内立中集团、上海交大、广东鸿图、湖北新金洋等已研制成功，材料端竞争充分。一体化压铸对模具的强度及韧性要求更高，模具端以未上市企业为主，当前 6000 吨模具已量产，12000 吨正在研发中。大型压铸机是实