【兴证国际证券】证券经纪驱动增长，科技+合规推动业务升级-260701（4页）.pdf

1、 海外公司点评报告|金融业 证券研究报告 请阅读最后评级说明和重要声明 1/4 公司评级 增持（首次）报告日期 2026 年 07 月 01 日 基础数据基础数据 06 月 30 日收盘价（港元）6.93 总市值（亿港元）117.62 总股本（亿股）16.97 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 相关研究相关研究 分析师：张博分析师：张博 S0190519060002 BMM189 耀才证券金融(01428.HK)证券经纪驱动增长证券经纪驱动增长，科技科技+合规推动业务升级合规推动业务升级 投资要点：投资要点：我们的观点：我们的观点：耀才证券扎根中国香港逾 30 年，坚持“积极进取”与“

2、以客为本”的经营理念。公司于 2026 年 3 月 30 日完成控制权变更，于公司 2026 财年业绩公告日，蚂蚁科技集团股份有限公司间接持有公司 50.63%股份。展望未来，公司在新管理层带领下，有望实现科技与合规双引擎驱动，持续推动业务升级及客户规模增长。首次覆盖，给予公司“增持”评级，建议投资者关注。20262026 财年业绩财年业绩：证券经纪业务驱动业绩增长：证券经纪业务驱动业绩增长 截至 2026 年 3 月 31 日止 12 个月，公司 2026 财年录得收入 10.1 亿港元，同比增长3.7%；股东应占税后纯利为 6.7亿港元，同比增长 8.5%。期内，公司每股盈利39.49港仙

3、，较上年度增加 8.5%。1 1）、）、经纪佣金收入经纪佣金收入：2026 财年，公司经纪佣金收入中证券经纪及期货及商品经纪业务分别录得收入 4.69 及 1.08 亿港币，较上年度分别+29.2%及-27.0%。期内，上述两项业务收入占公司总收入比例分别为 46.6%及 10.7%。2 2）、）、孖孖展融资展融资：受中国香港市场向好影响，公司2026 财年内日均孖展借贷上升 25.8%至 62.0 亿港元，但受中国香港银行同业拆息利率下跌影响，孖展融资利息收入较上年度下跌 5.1%至 3.2亿港币，占总营业额31.9%。同因受中国香港银行同业拆息利率下跌影响，公司财年财务成本下降 0.6亿港

4、币，另净利息收入较上年度有所增加。3 3）、）、手续费及结算手续费及结算：2026 财年，公司手续费及结算费收入为 1.1亿港币，较去年同期下跌 7.5%，占总营业额比重为 10.7%。4 4）、金融产品交易收入：）、金融产品交易收入：2026 财年，公司金融产品交易收入 86.9 万港币，较去年同期下降 82.7%，占总营业收入比重为 0.1%。自营投资表现：自营投资表现：2026 年 3 月 31 日，公司持有中国香港上市证券投资组合之账面值为1.0百万港元。于2026 财年，公司来自按公平值计入损益之金融资产的投资收益为0.3百万港元（2025 财年：0.4亿港币）。客户户口总数及资产客

5、户户口总数及资产：截至 2026 年 3 月底，公司年内扣减结束账户客户后新开立户口24,798 个，总户口数达到61.2万个，较上年同期增加4.2%。截至2026 年 3 月 31 日，公司客户资产（包含现金、股票及保证金）约 845 亿港元，较上年同期增加 31.6%。风险提示：风险提示：资本市场波动，监管政策改变，公司经营风险。主要财务指标主要财务指标 会计年度会计年度 FYFY 2 202026 6A A FYFY 2 202027 7E E FYFY2 202028 8E E FYFY2 202029 9E E 收入（亿港元）10.1 10.8 11.4 12.0 同比增速(%)3.

6、7 6.7 5.9 5.7 股东应占溢利（亿港元）6.7 6.8 7.2 7.5 同比增速(%)8.5 0.9 5.8 5.4 每股净资产（港元）1.28 1.68 2.10 2.54 EPS-基本（港元）0.39 0.40 0.42 0.44 数据来源：wind，兴业证券经济与金融研究院整理 海外公司点评报告|耀才证券金融 请阅读最后评级说明和重要声明 2/4 附表附表 数据来源：Wind，公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理 资产负债表利润表会计年度FY2026A FY2027E FY2028E FY2029E会计年度FY2026A FY2027E FY2028E FY2029E资产9,