半导体行业深度跟踪：存储现货价格高位趋稳设备材料等业绩趋势向好-260408（86页）.pdf

1、存储现货价格高位趋稳，设备材料等业绩趋势向好推荐（维持）半导体行业深度跟踪26年AI终端创新与算力建设持续推进，驱动全球晶圆厂资本开支持续增长，展望26-27年国内先进逻辑及存储产线扩产有望提速，设备国产化率迎来从1到N提升阶段；国产算力需求持续高增，海光及沐曦26Q1彰显高增长态势;26Q1存储合约价延续高增，大厂26年盈利预期乐观，结构性紧缺机会凸显;消费及车规等市场温和复苏，各类SoC厂商持续发力端侧AI落地。建议关注受益于供需紧张的存储、扩产周期的设备材料、需求持续向好的算力及代工等，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。3月A股半导体指数跑输费城半导体指数及中国台湾半导体指数

2、。半导体（SW）行业指数-14.87%，电子（SW）行业指数-13.51%，同期费城半导体指数/中国台湾半导体指数-6.30%/-12.96%。（1）AI算力芯片：英伟达和博通展示乐观需求预期，海光和沐曦26Q1预告彰显高增长态势33（2）存储：全球存储公司26年盈利预期乐观，国内模组公司收入利润高增长态势持续36（3）SoC/MCU:消费/家电/工业/车规等市场温和复苏，客户提前拉货效应较上半年有所减弱44（4）模拟：国内公司在光模块等业务受益，关注行业涨价对后续的业绩影响46（7）功率半导体：英飞凌表示AI功率供不应求，国内功率公司陆续发布涨价函524、设备、零部件和材料：26-27年存储

3、厂有望持续扩产，关注卡位良好及份额较高的存储设备60（1）设备：预计存储厂有望持续扩产，关注卡位良好的设备公司！.60一、半导体板块行情回顾3月半导体（SW）行业指数.14.87%，电子（SW）行业指数-13.51%，沪深300指数-5.53%。海外方面，2026年3月费城半导体指数/中国台湾半导体指数-6.30%/-12.96%。(divcenter)图1：全球主要半导体指数行情(/divcenter)从细分板块看，3月半导体各细分板块涨幅分别为：分立器件（(-4.89%）、品牌消费电子（.5.19%）、光学元件（-9.57%）、印制电路板（-10.71%）、半导体设备(-11.31%）、消

4、费电子零部件及组装(-12.23%）、电子化学品III(-12.25%）、面板(-12.50%）、模拟芯片设计（-13.36%）、被动元件（-14.14%）、LED-15.53%）、其他电子（-15.68%）、数字芯片设计（-15.71%）、半导体材料-19.37%）、集成电路封测（-20.48%）；同期电子（SW）-13.51%，细分板块中，分立器件、半导体设备、模拟芯片设计跑赢电子（SW）指数，数字芯片设计、半导体材料、集成电路封测跑输电子（SW）指数。3月国内半导体公司股价下跌家数大于上涨家数，收益率前十的个股为源杰科技（30.59%）、华特气体（30.48%）、佰维存储(27.86%）

5、、赛微微电（2.50%）、江波龙(1.84%）、联动科技(1.71%）、中晶科技(0.82%）、拓荆科技(.0.16%）、卓胜微(-0.57%）、力芯微（-0.93%）。收益率负十的个股为：阿石创(-32.36%）、东微半导(-32.17%）、菲利华(-31.95%）、翱捷科技-U(-31.34%）、环旭电子（-30.72%）、欧莱新材（-30.65%）、三安光电(-30.12%）、利扬芯片(-29.42%)和林微纳(-28.78%）、恒烁股份(-28.62%)。全球半导体方面，3月股价下跌家数大于上涨家数，上涨幅度前五的公司为迈威尔科技（21.3%）、ARM（18.7%）、旺宏（5.0%）、

6、稳懋（4.0%）、意法半导体（3.1%）。上涨幅度后五名公司为稳懋（44.1%）、三星电子(34.9%）、日月光(30.5%）、SK海力士（23.2%）、ARM（21.0%）。二、行业景气跟踪：需求或受存储涨价影响，预计存储供给持续紧张（1）需求端：主要从智能手机、PC、汽车及服务器等终端产品销售情况进行分析；而终端需求又受宏观/政策因素、技术/产品趋势拉动，因此需求端可观测指标包括宏观指标、政策变化、技术/产品趋势、终端产品销售情况等;（2）库存端：半导体行业作为终端需求上游，下游客户的库存调整将加剧或减缓半导体需求的波动；因此库存端可观测指标包括终端产品库存、渠道库存、设计/IDM厂商库存