【研报】医药行业专题报告：血液制品行业全球血液制品巨头与中国市场-20200331[30页].pdf

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1、 声明及信息披露 血液制品行业：全球血液制品巨头与中国市场 信达证券医药专题报告 2020 年 3 月 31 日 杨 松 首席分析师 周贤珮 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 全球全球血液血液制品巨头与中国市场制品巨头与中国市场 2020 年 3 月 31 日 全球血液制品全球血液制品行业行业呈现呈现寡头寡头竞争态势竞争态势 根据PPTA数据， 全球前七大厂商血液制品营收占全球市场的78.84%。 分企业而言： 1）杰特贝林（杰

2、特贝林（CSL Behring）以澳大利亚、瑞士、德国和美国为主要生产基地，截至2019年拥有237个血浆采集中心， 分布在美国、德国、匈牙利和中国，实现收入约519亿元（主要为血液制品） ，同比增长7.5%，净利润约136亿元，同比 增长11.0%；2）基立福基立福（Grifols）总部位于西班牙，截至2019年拥有295个血浆中心，主要分布在美国和德国，其生物 制品实现收入307亿元，同比增长13.6%；3）奥克特珐玛（奥克特珐玛（Octapharma）总部位于瑞士，现在欧洲和美国共拥有120个 血浆中心，2019年生物制品收入约170亿元，同比增长23.2%；4）百特百特（Baxalta

3、）几经易主终归武田（Takeda）旗下， 截至2018年11月共有108个浆站，并继续通过内生新建和外延并购继续扩展浆站数目，2017年血液疾病线（重组凝血因 子）和免疫系统疾病线（血液制品等）共实现收入约577亿元。 中国市场中国市场欣欣向荣欣欣向荣，国际巨头国际巨头积极布局积极布局 2017 年，中国白蛋白市场占全球市场销售的 55%，免疫球蛋白占 10%，血浆因 子占 5%，属于新兴成长市场。国内血液制品仅有人血白蛋白可以进口（2019 年进口白蛋白批签发占比 60.3%） ，四家 血液制品巨头，2019 年年白蛋白批签发数量白蛋白批签发数量分别为分别为杰特贝林杰特贝林 1459 万瓶、

4、百特万瓶、百特 665 万瓶、基立福万瓶、基立福 572 万瓶、奥克特珐玛万瓶、奥克特珐玛 395 万瓶万瓶。目前国际巨头通过收购国内本土企业等方式积极布局中国市场，以期进一步加以开拓。其中，杰特贝林（杰特贝林（CSL Behring） 2017 年收购中原瑞德获得其四个浆站和一个血制品加工厂， 2018 年收购广州君信并与多家企业合作加强销售， 助力其在 2019 年中国区实现收入超过 40 亿元，同比增长 6.1%；基立福基立福（Grifols）也于 2019 年通过资产整合成为上海 莱士的第二大股东，加强其中国市场布局。百特百特（Baxalta）国内人血白蛋白批签发占比多年来持续在 10

5、%以上，奥克特奥克特 珐玛珐玛（Octapharma）2019 年国内人血白蛋白批签发占比 7.6%，两家企业在中国血液制品市场举足轻重，而中国市场进 口企业的发展也至关重要，后续会如何布局值得期待。 风险因素：风险因素：并购整合失败的风险；政策风险；血制品降价的风险 证券研究报告 行业研究专题研究 血液制品行业 杨杨松松 首席首席分析师分析师 执业编号：S1500519120003 联系电话：+86 21 61678586 邮 箱： 周贤周贤珮珮 分析分析师师 执业编号：S1500518020001 联系电话：+86 10 83326737 邮 箱： 本期本期内容提要内容提要 qRtMqQs

6、OmRsMnPnMqPuNnO7N9RbRoMrRtRmMiNmMqMlOrRnPbRrRvMNZnNmOMYtPpQ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 目 录 1、全球血液制品巨头积极布局中国市场 . 2 1.1、进口白蛋白批签发数量呈逐年增长态势，其中杰特贝林（CSL Behring）市场占比居首 位 . 2 1.2、全球血液制品四大巨头在中国市场的积极布局 . 3 2、杰特贝林（CSL Behring） ：战略收购中原瑞德，不断加强中国布局 . 4 2.1、 CSL 整体营收稳定增长 . 4 2.2、杰特贝林（CSL Behring）血液制品业务稳健增长 . 5 2.3、CSL 在中国地