中国SAF产能正处于快速扩张阶段。招商证券环保公用事业团队统计显示，截至目前中国已运营SAF产能约45万吨，涵盖镇海炼化10万吨、君恒生物20万吨、海新能科5万吨、易高环保10万吨。在建/拟建产能超过500万吨，嘉澳环保50万吨（2024年11月投料量产）、鹏鹞环保10万吨（2024年9月产出合格SAF）、君恒生物60万吨（2026年初投产）、东华能源100万吨等。中国SAF原料潜在可利用量达43390万吨/年，废弃油脂是目前最成熟原料，可供应生产约136万吨SAF。原料优势支撑中国SAF产能快速扩张，2025-2026年将是产能集中释放期。

中国已投产并通过适航认证的SAF企业共3家。镇海炼化是国内首家拥有自主研发生物航煤技术的企业，建成中国首套年加工能力10万吨的生物航煤工业装置，2014年获得国内首张生物航煤适航证，2023年6月首次产出生物航煤。君恒生物2024年1月获得SAF适航证，是国内首家获此认证的民营企业，已有20万吨/年SAF产能，2024年10月开工扩建60万吨/年产能，投资31.46亿元，预计2025年底建成、2026年初投产。海新能科2024年11月获HEFA-SPK适航认证，控股子公司山东三聚具备5万吨生物航煤组分生产能力，20万吨/年生物柴油异构项目预计2024年二季度投产，新增约20万吨生物航煤。易高-怡斯莱10万吨HEFA装置已建成，主要面向国际市场，适航认证正在推进中。

中国SAF在建/拟建产能超500万吨，以HEFA路线为主。嘉澳环保与霍尼韦尔合作，连云港50万吨SAF项目采用霍尼韦尔厨余油制SAF技术，2024年11月投料量产，完全达产后年产SAF约37.3万吨、生物石脑油4.3万吨。鹏鹞环保投资1.2亿元建设的10万吨/年生物质液体燃料技改项目，2024年8月完成SAF装置升级改造，9月3日产出合格SAF，包括二代生物柴油和生物航煤产品。东华能源100万吨SAF生产基地正在规划中。四川金尚40万吨SAF项目预计2025年底投产。海科化工50万吨生物基航空燃料项目计划2024年12月竣工。浙江天赋宏云10万吨生物航煤项目已动工。霍尼韦尔宣布在中国启动乙醇制喷气燃料工艺技术，在天津港保税区建设华北SAF标杆项目，利用乙醇原料生产SAF，解决传统原料供应不足问题。中能建等多个绿色甲醇/绿色航油项目签约开工。

中国SAF生产原料的潜在可利用量达43390万吨/年。废弃油脂（地沟油）是目前最成熟的SAF原料，预估可回收利用量340万吨（2019年），按HEFA全流程约40%收率计算，可供应生产约136万吨SAF。农业废弃物20700万吨（可产SAF约2070万吨）、林业废弃物19500万吨（可产约1950万吨）、城市有机固废2350万吨（可产约235万吨）、工业尾气所制乙醇500万吨（可产约250万吨）。农林废弃物原料充足但需协调多用途发展。11月15日财政部取消UCO出口退税，预计政策实施后国内UCO企业将改变以出口为主的策略，更多转向国内销售，改善SAF原料供给。UCO价格若从6800元/吨降至5916元/吨，每吨SAF盈利有望增加2210元。国内丰富且成本优化的原料供给将支撑中国SAF产能持续扩张。

表：中国SAF已投产及在建产能核心项目

公司	现有产能（万吨）	在建/规划（万吨）	状态
镇海炼化	10	—	已投产，获适航认证
君恒生物	20	60	已投产，扩建中（2026年投产）
海新能科	5	20	已投产，获适航认证
嘉澳环保	—	50	2024年11月投料量产
鹏鹞环保	—	10	2024年9月产出合格SAF
东华能源	—	100	规划中