铰链是折叠屏手机中技术壁垒最高的核心模块，直接决定屏幕折痕控制、开合寿命和整机可靠性。金元证券最新报告显示，水滴型铰链凭借无缝闭合、浅折痕、大弯折半径等优势，已替代初代U型铰链成为主流方案。铰链BOM成本较直板机提升193.62%，MIM（金属注射成型）技术凭借高复杂度成型能力成为铰链制造的核心工艺。2024年全球MIM市场规模约44亿美元，预计2031年达88.77亿美元。本报告基于金元证券研究，深入分析折叠屏铰链的技术路线演进与制造工艺升级。

铰链的齿轮结构决定柔性屏手机的形态。初代U型铰链通过一对转轴搭配导轨形式实现开合，屏幕弯折半径小，闭合有缝，折痕深而窄呈V型。水滴型铰链将转轴改为翼板和摆臂并使用中板支撑屏幕，闭合时将屏幕环抱为水滴型，在相同半径下实现更大屏幕弯折半径、更好分散受力，形成更宽更浅的M型折痕。水滴型铰链凭借无缝闭合、浅折痕优势，已成为当前最主流的铰链方案。

铰链由支撑板、承力与扭力三个模块构成。支撑板模块以“中板+双侧翼板”结构支撑屏幕并控制弯折弧度，材料优先考虑轻量化方案如碳纤维或液态金属，OPPO Find N5中板创新采用一体成型不锈钢工艺、翼板选用钛合金。承力模块通过“基座-摆臂”架构保障高频开合下结构稳定性，基座与摆臂采用超强钢吸收分散冲击能量。扭力模块借助“弹簧-凸轮-连杆-齿轮”传动体系实现多角度悬停，WR-1耐磨钢磨损率仅为传统钢材50%。

MIM技术将传统粉末冶金与现代塑料注射成形技术结合，通过造粒→注射→脱脂→烧结四大步骤实现复杂金属零件高精度近净成形。MIM在高复杂度成型、高精度一致性和材料性能优化方面优势显著，优于3D打印（表面质量差）、CNC铣削（材料浪费严重）、压铸（材料选择受限）和粉末冶金（设计自由度低）。中国MIM市场规模从2011年10亿元增至2024年约107.5亿元，CAGR接近10%，2024年全球MIM市场规模约44亿美元。

在铰链减薄设计中需同步优化凸轮与弹簧等核心部件尺寸。中板与翼板并非主要承力部件，优先轻量化方案，但若要进一步减薄必须采用更高强度材料。承力模块基座与摆臂采用超强钢，扭力模块选用高耐磨特种钢材。钛合金强度远超碳纤维，翼板厚度可显著缩减。未来多材料复合注射、微观结构精准调控等工艺升级将拓展MIM应用范围，持续强化其在折叠屏制造中的关键技术地位。

表2：U型铰链与水典型铰链核心差异对比

维度	U型铰链	水滴型铰链
闭合缝隙	有缝	无缝
弯折半径	小	大
折痕形态	深、V型	浅、M型
机械结构	简单	复杂
市场地位	初代方案	当前主流