国金证券研报显示，本周甜味剂板块出现重要变化。三氯蔗糖厂商集体停报，主流价格僵持在19-20万元/吨。目前三氯蔗糖处于需求淡季，不过行业大规模减产，长线拉涨的概率较大，预计短期暂稳盘观望但价格大致有0.5-2万元/吨的波动。安赛蜜市场行情较淡，主流价格3.6-3.7万元/吨。麦芽酚区间窄幅整理，甲基麦芽酚在10万元/吨附近，乙基麦芽酚在8万元/吨附近。

本周三氯蔗糖市场价格重心并无明显波动，但周二开始厂商集体停报，恢复时间尚不确定。这一行动引发市场高度关注，买盘向贸易商询单的积极性略有提升，场内主流价格仍旧僵持在19-20万元/吨。

从供给端看，生产企业大规模停车减产，货源供应减少中，但短线暂无货紧担忧。从需求端看，当前处于需求淡季，终端采购意愿不强。业者持稳为主，多观望生产企业下一步动态变化。

三氯蔗糖是甜味剂行业的重要品种，CR3产能占比约83%，行业格局高度集中。在经历了2023-2024年的价格战后，三氯蔗糖企业2024年9月开始协同停产保价。本次集体停报可视为协同挺价的延续。

三氯蔗糖厂商后期仍有提价计划，且近两个月时间行业长期减产，供应端的利好或逐步反馈到价格。预计短期在需求难振的拖累下，三氯蔗糖暂稳盘观望，但长线拉涨的概率较大，价格大致有0.5-2万元/吨的波动。

三氯蔗糖价格的上涨驱动力主要来自供给侧。行业大规模减产导致供应量减少，而需求虽然处于淡季，但并没有出现断崖式下滑，供需关系的边际改善为价格上涨提供了基础。成本端方面，原料价格稳定也为三氯蔗糖价格的上涨提供了支撑。

安赛蜜市场行情相对较淡，基本面并无明显变化。生产企业产出稳定，由于下游采购热情一般，场内库存累积，持货商部分实单存有让利操作，主流价格在3.6-3.7万元/吨，个别报价偏低。安赛蜜市场缺乏有效消息面刺激，预计短期内市场区间僵持，价格波动幅度在0.1-0.2万元/吨，长线或有拉涨尝试。

麦芽酚市场区间窄幅整理，供需格局并不乐观，货源仍然较为充裕，终端需求处于淡季，货源流通不太顺畅，持货商降库受阻。不过厂商守价情绪主导下有减产操作，目前已基麦芽酚产量下滑，场内报盘价格波动不大，甲基麦芽酚在10万元/吨附近整理，乙基麦芽酚在8万元/吨附近整理。

甜味剂板块的景气分化反映了不同品种供需格局的差异。三氯蔗糖寡头格局最为清晰，协同挺价能力最强，价格上涨弹性最大；安赛蜜格局同样集中但需求支撑偏弱，价格弹性相对较小；麦芽酚格局相对分散，价格弹性最小。

建议关注金禾实业（三氯蔗糖、安赛蜜龙头，产业链一体化）、百龙创园（阿洛酮糖布局领先）。三氯蔗糖价格若持续上行，将直接利好金禾实业等龙头企业的盈利能力。

本周甜味剂产品价格及趋势

品种	最新价格（万元/吨）	价格趋势
三氯蔗糖	19-20	厂商停报，长线看涨
安赛蜜	3.6-3.7	弱稳，区间僵持
甲基麦芽酚	~10	区间整理
乙基麦芽酚	~8	区间整理