AI大模型的爆发正推动全球AI服务器出货量进入高速增长通道。国信证券研究报告指出，24Q3全球GPU云服务器出货量45万台（同比+99%），出货金额同比+278%，增速远高于出货量。英伟达2025财年Q4数据中心业务营收355.8亿美元（+93%），Hopper GPU在前12大客户出货量207.5万块（+200%）。北美四大云厂商2025年资本开支预计超3200亿美元，AI服务器需求持续高增。

IDC数据显示，24Q3全球服务器市场出货量366万台（同比+19%），出货金额同比超过100%，出货金额增速显著高于出货量，反映AI大模型推动高价值量AI服务器出货加速增长。其中全球GPU云服务器24Q3出货量45万台（同比+99%），出货金额同比+278%。各厂商加速计算服务器出货增长显著：浪潮2024年前三季度加速计算服务器出货13.7万台（同比+165%）；戴尔出货6万台（同比+131%）；四家主要厂商2024年前三季度加速计算服务器出货25.68万台（同比+120%）。

英伟达数据中心业务业绩持续高增，2025财年第四季度数据中心业务营收355.8亿美元（同比+93%）。根据Omdia数据，2024年英伟达Hopper GPU在前12大客户的出货量为207.5万块，相比2023年同比增长超过200%。博通2025财年Q1半导体业务营收82亿美元，其中AI业务营收41亿元（占比50%），预计第二季度AI业务营收增至44亿美元（占半导体业务52.4%）。迈威尔科技2025财年AI相关收入超过15亿美元，预计2026财年将大幅超过25亿美元。芯片龙头的业绩表现验证了AI算力需求正处于爆发期。

互联网云厂商AI大模型的核心商业模式是MaaS服务，通过API或SaaS界面调用模型，收费方式包括模型推理调用（按tokens计费）、模型训练调优（按计算资源和时长计费）和模型部署（按实例计费）。受益于MaaS服务带动，微软、谷歌、亚马逊云服务收入持续增长。谷歌计划2025年投资750亿美元（同比+40%+）；亚马逊资本开支提高至1000亿美元；Meta预计2025年资本开支大幅增加；微软2025财年预计投资800亿美元建设AI数据中心。四大云厂商合计资本开支预计超3200亿美元。

TrendForce数据显示，2024年整体服务器产值约3060亿美元，其中AI服务器产值约2050亿美元。预计2025年AI服务器需求持续增长，产值有望提升至近2980亿美元（同比+44.96%），占整体服务器产值比例提升至7成以上。AI服务器出货金额增速（+278%）远高于出货量增速（+99%），反映单台服务器价值量持续提升，主要受益于GPU芯片单价上涨和单卡算力提升。

2023年我国计算设备算力总规模达到435EFlops（FP32），同比增速44%。其中智能算力规模289.4EFlops（同比+62%），传统基础算力规模140EFlops（增速17%）。智能算力占全部算力比例从2017年约20%提升至2023年67%，成为算力增长最重要的组成部分。全球智能算力规模预计从2023年875EFLOPS增长至2030年超14400EFlops（CAGR 49%）。算力作为AI应用和云业务支撑，未来规模将逐步变大，AIDC服务商将持续受益于算力基础设施建设的加速。