国金证券研究所报告显示，本周10城商品房库存（可售面积）为1.03亿平米，环比-0.2%，同比-7.2%。去化周期为18.8个月，较上周+1个月，较去年同比-4.4个月。库存同比-7.2%，去化周期同比-4.4个月，库存压力持续改善。土地市场方面，本周全国300城宅地成交建面443万㎡环比+56%，溢价率7%温和。年初至今累计宅地成交建面4852万㎡同比+5%，土地市场平稳增长。

本周10城商品房库存（可售面积）为1.03亿平米，环比-0.2%，同比-7.2%。以3个月移动平均商品房成交面积计算，去化周期为18.8个月，较上周+1个月，较去年同比-4.4个月。可售面积同比下降7.2%，去化周期同比下降4.4个月，库存压力持续改善。

去化周期较上周略有上升主要受春节假期成交低基数影响，属于季节性波动。随着节后成交逐步恢复，去化周期有望重回下行通道。库存的持续去化是房价企稳和行业复苏的重要前提。

从10城各城市能级看，一线城市去化周期表现更优。分城市看，北京去化周期24.4个月，上海8.2个月，广州26.6个月，深圳6.6个月，杭州13.2个月，宁波15.2个月，苏州23.9个月，厦门13.3个月。上海、深圳去化周期不足10个月，供需关系健康；广州、苏州、北京去化周期超过20个月，库存压力相对较大。

各城市去化周期差异反映不同城市供需关系的分化。去化周期较短的上海、深圳房价企稳基础更扎实，去化周期较长的城市仍需政策持续发力。

本周全国300城宅地成交建面443万㎡，单周环比+56%，单周同比+2246%，平均溢价率7%。春节后土地市场成交快速反弹，溢价率7%维持温和水平。年初至今全国300城累计宅地成交建面4852万㎡，累计同比+5%。

权益拿地金额方面，建发房产（100亿元）、保利发展（96亿元）、华润置地（84亿元）、滨江集团（83亿元）、中海地产（82亿元）位居行业前五。央企国企在土地市场拿地仍占主导，民企拿地积极性仍有待恢复。随着专项债收储政策推进和房企现金流改善，土地市场有望进一步回暖。

专项债收储土地政策的落地有助于盘活存量土地资源、减少无效供应，从供给端改善市场供需格局。广东已率先落地160宗、352亿元收储计划，全国推广可期。二手房成交持续活跃将通过“卖旧买新”链条向新房传导，推动新房成交恢复。

库存持续去化和去化周期改善是本轮房地产政策效果的重要体现。随着专项债收储、降息降准、城市房地产融资协调机制等政策持续发力，库存去化有望进一步加快，推动房地产市场止跌回稳。

城市	可售面积（万方）	同比	去化周期（月）
北京	2,118	-10%	24.4
上海	758	+4%	8.2
广州	2,437	+3%	26.6
深圳	332	-36%	6.6
杭州	1,261	-15%	13.2