平安证券报告深入分析了东南亚华人群体的白酒消费潜力。全球华人约6000万，超过3600万聚集在东南亚占比60%。印尼华人978万排名榜首，新加坡华人占比76%最高，马来西亚22.78%、泰国11.95%。2008-2022年东南亚华人增加253.6万，柬埔寨复合增速3.18%最快。东南亚与中国共享春节、中秋、端午、泼水节等传统节日，文化纽带为白酒消费培育提供了深厚土壤。随着中国对外投资持续增长和文化输出加深，白酒在东南亚华人群体中的消费潜力有望持续释放。

根据《2022年华侨华人蓝皮书》，全球华人人口约6000万，超过3600万聚集在东南亚，占比60%。印尼华人978.4万排名榜首，泰国836.1万、马来西亚746.4万、新加坡451.3万。文莱、柬埔寨、越南、菲律宾华人人口分别为4.6万、60万、72万和85万。

从华人占该国总人口比例看，新加坡华人占比76%排行第一，马来西亚22.78%位居第二，泰国11.95%排名第三。文莱、印尼、菲律宾、缅甸、柬埔寨、越南华人占比分别为10.5%、3.6%、0.77%、0.58%、0.36%和0.073%。新加坡和马来西亚的华人比例显著高于其他东南亚国家，是白酒消费的核心市场。

2008-2022年东南亚华人人口增加253.6万人。泰国、马来西亚和新加坡华人人口2022年较2008年均增长超90万。柬埔寨增速最快，2008-2022年复合增速3.18%，菲律宾1.76%，缅甸0.41%，新加坡0.88%，印尼0.81%。

华人人口持续增长为白酒消费提供增量客群。柬埔寨、菲律宾等华人人口增长较快的国家，白酒出口增速同样领先——2015-2024年柬埔寨白酒进口额CAGR 18.2%、菲律宾24.5%。华人数量的增长与白酒出口的增长呈正相关。

东南亚国家与我国节日文化紧密相连。春节是越南最重要的传统节日，老挝、马来西亚和新加坡虽未列为法定节日也会举办相应活动。中秋、端午在印尼、马来西亚、新加坡、泰国等国家均有庆祝。泼水节在泰国、老挝、缅甸、柬埔寨以及中国云南傣族地区共同庆祝，寓意洗去旧年烦恼、带来好运。

东南亚是中国电视剧核心出口市场，占中国剧集海外发行的60.78%。国产剧集在东南亚广受欢迎，文化影响力持续扩大。2019年中国演员获得泰国头条新闻风云人物，文化互动加深。共同的文化节日和文化产品为白酒消费培育提供了天然土壤。

2023年中国对东盟直接投资流量251.2亿美元同比+34.7%，2013-2023年CAGR 13.2%。2023年中国在东盟投资建厂企业超7400家，雇佣外方员工72万人。基建项目如中柬德崇富南运河、中越跨境铁路协议、中老磨憨—磨丁经济合作区等加深经贸联系和人员往来。

随着国企海外扩张和国与国合作不断加深，社交需求不断增加。商务往来从投资建厂延伸到日常交流，有望从商务消费进一步发展到大众消费。华人社区在东南亚的持续壮大，叠加中国对东南亚投资的持续增长，共同构成白酒消费需求提升的双重驱动。

东南亚主要国家华人人口（2022年）

国家	华人人口（万）	占总人口比例
印尼	978.4	3.6%
泰国	836.1	11.95%
马来西亚	746.4	22.78%
新加坡	451.3	76.0%
菲律宾	85.0	0.77%
越南	72.0	0.073%
柬埔寨	60.0	0.36%