AI大模型正在深刻改变通信行业的业务形态和增长模式。天风证券研究报告指出，DeepSeek等AI大模型有望带动2025年移动流量DOU突破22GB，AI应用活跃用户占比已接近十分之一。三大运营商全面接入DeepSeek，推出智算一体机、骨干云池预部署等产品方案，从传统通信服务提供商向数字化服务提供商转型。AI正成为驱动通信行业变革的核心力量。

根据天翼智库，2024年移动数据流量和DOU的总体增速有所放缓，但AI对移动流量的贡献逐步显性化。AI加持下的视频、AI应用工具对移动流量增量效应显著，AI应用活跃用户数在全部移动应用活跃用户数中占比已接近十分之一。2024年全年移动互联网月户均流量（DOU）达18.18GB/户·月，12月当月DOU达19.7GB/户，均处于历史最高位。2025年，随着DeepSeek等AI大模型驱动AI行业应用、AI APP和多种新型AI终端迅猛增长，有望带动我国移动流量DOU突破20Gbps，增长到22Gbps左右。

三大运营商已建立完整的AI产品矩阵。中国移动发布由万卡级智算集群、千亿多模态大模型、汇聚百大要素的生态平台共同构成的“九天”人工智能基座，已发布17个自研九天行业大模型，共沉淀450项AI能力、赋能近1000项行业应用。中国电信以“星辰”为品牌完成“1+1+1+M+N”人工智能总体布局，推出32个行业大模型赋能370个2B项目，推出AI手机、AI云电脑、AI大模型一体机等AI标准化产品。中国联通迭代元景大模型体系，推动参数量级由千亿向万亿演进，形成超35个行业大模型。

AI终端正成为流量增长的新引擎。AI手机方面，Apple Intelligence面向iPhone 15 Pro/Pro Max及iPhone 16全系列开放，8GB内存成标配，有望引领新一轮换机潮。泛AIoT方面，AI技术导入到硬件端，下游品类包含机器人、AI耳机、AI手机、AI智能音箱、AI眼镜、AI陪伴（玩具）等，AI终端是系统级产品，需适配AI大模型+多元化交互方式。5G用户快速向5G迁移，5G移动电话用户数达10.14亿户（占比56.7%），为AI应用在移动端的落地提供了坚实的用户基础。

AI时代，运营商正在经历从传统通信服务提供商向数字化服务提供商的历史性转型。运营商的算力资源、数据资源、网络资源与AI技术的深度融合，正在重塑运营商的价值链条。中国移动锚定“一流云服务商”，中国电信定位“云服务国家队”，中国联通树立“安全数智云”品牌——三大运营商的云品牌定位均围绕AI和数字化展开。DeepSeek的接入进一步加速了这一转型进程，运营商正从单纯提供“管道”服务，升级为提供“算力+算法+数据”的一体化AI服务。

AI驱动通信行业变革具备三重投资逻辑：第一，流量增长逻辑——AI应用和AI终端普及驱动移动数据流量持续增长，DOU有望突破22GB，利好运营商流量收入；第二，算力服务逻辑——运营商智能算力超50EFLOPS，闲置算力被DeepSeek激活，算力服务成为新兴业务增长极；第三，估值重估逻辑——运营商从“管道商”向“AI服务商”转型，估值体系有望从传统的PB估值向成长型估值切换。重点推荐中国移动、中国电信、中国联通。