国信证券最新AIDC电力设备专题报告显示，数据中心变压器和开关柜市场持续扩容，2025-2030年全球干式变压器市场年均增速14%，中低压开关柜年均增速14%，金盘科技、明阳电气、伊戈尔等国内头部企业已覆盖字节、阿里、百度、华为、腾讯等头部互联网客户。数据中心供配电设备对可靠性要求极高，对企业品牌、技术和质量稳定性提出较高要求，国产头部企业凭借技术积累和服务响应能力，有望在国产替代中持续扩大市场份额。本报告基于国信证券经济研究所数据，深入分析数据中心变压器及开关柜的竞争格局与成长空间。

数据中心变压器一般采用干式变压器，变压器容量最大至3150kVA，目前常用的容量在2500kVA及以下。经过中压电能分配后，输入到10kV/0.4kV变压器将电压从10kV降压至400V，满足数据中心内IT和温控等负载设备用电电压制式。数据中心干式变压器单位价值量约1-2亿元/GW。

数据中心变压器主要厂商包括海外ABB、伊顿、日立、西门子、施耐德等，国内金盘科技、明阳电气、伊戈尔、顺特电气等。金盘科技深耕变压器领域多年，已向字节、阿里、百度、华为、移动、联通、电信等头部客户批量供货；明阳电气客户覆盖腾讯、京东、华为、字节、中国移动、中国电信等；伊戈尔为巴拿马电源提供移相变压器，服务中恒电气、罗克韦尔、台达等。

预计2025-2030年全球数据中心干式变压器市场空间分别为44/72/92/96/91/85亿元，年均增速14%。2027年达到峰值后，随着固态变压器在数据中心的渗透率提升，干式变压器市场空间逐步回落。

数据中心中压外市电通常由变电站引入两路10kV市电，输入到大楼中压配电系统，通过10kV户内金属铠装移开式开关设备，在中压配电柜体内设计不同的单元隔室，集成负荷开关、真空断路器、接触器、高压熔断器、接地开关、隔离开关、电压电流互感器，对中压系统进行电能的分配和保护。低压配电柜则在变压器将电压降至400V后为负载进行电能分配和保护。

数据中心中低压配电系统主要厂商包括海外ABB、西门子、施耐德，国内明阳电气、金盘科技等。高端产品仍以海外龙头为主，国内厂商主导中低端市场，但随着技术能力提升和客户认证突破，国内厂商在数据中心高端开关柜市场的份额有望持续提升。

中低压配电系统单位价值量约4-6亿元/GW，预计2025-2030年全球数据中心中低压配电系统市场空间分别为175/288/366/384/363/341亿元，年均增速14%。2025-2027年受益于AIDC建设放量快速增长，2028年后受固态变压器方案整合中低压配电功能的影响，市场空间逐步回落。

数据中心供配电设备品类众多，电力传输链路较长，包括维谛、伊顿、施耐德等全球巨头深耕细分领域多年，已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力。随着算力芯片国产替代的持续推进，数据中心价值链有望整体向中国企业转移。

国内头部企业金盘科技、伊戈尔、明阳电气目前聚焦特定产品环节，但近年来快速发展，有望逐步成长为解决方案综合供应商。金盘科技已覆盖字节、阿里、百度、华为等头部客户，产品从变压器向开关柜延伸；明阳电气覆盖腾讯、京东、华为、字节，变压器和开关柜双线布局。

从行业趋势看，供配电设备集成化、模块化要求持续提升，具备多品类产品能力和解决方案能力的企业将获得更大订单份额和客户粘性。建议关注金盘科技、明阳电气、伊戈尔等在数据中心电力设备领域具备客户壁垒和产品优势的企业。

表5：2025-2030年全球干式变压器与中低压开关柜市场空间（亿元）

品类	2025E	2026E	2027E	2028E	2029E	2030E
干式变压器	44	72	92	96	91	85
中低压开关柜	175	288	366	384	363	341