民生证券最新钢铁行业周报显示，截至2026年6月27日，五大钢材品种社会总库存905.14万吨，周环比下降0.7%，但钢厂总库存环比增加7.74万吨至433.52万吨，总库存呈现社库降、厂库增的结构性变化。螺纹钢表观消费量219.91万吨环比微增，但淡季需求季节性回落趋势未改，库存绝对水平同比大幅下降28.8%。本报告基于Mysteel及民生证券研究院数据，从库存结构、区域分化、下游需求等维度剖析当前钢材市场的供需格局。

截至6月27日当周，五大钢材品种社会总库存为905.14万吨，环比下降6.66万吨，降幅0.7%，社会库存延续了此前的去化态势但降幅明显收窄。与去年同期相比社会总库存大幅下降366.62万吨，同比降幅高达28.8%，当前库存绝对水平处于近三年历史低位。钢厂总库存为433.52万吨，环比增加7.74万吨，增幅1.8%，社库降而厂库增的格局反映出贸易商接货意愿下降，库存压力正在向上游钢厂转移。

螺纹钢方面社库下降5.35万吨至363.40万吨，厂库增加3.28万吨，螺纹钢总库存基本持平，表观消费量测算为219.91万吨，环比增加0.72万吨。热轧总库存微降0.3%至262.94万吨，其中社库降0.71万吨，冷轧总库存环比增加0.42万吨至130.02万吨，冷轧成为五大品种中唯一总库存回升的品种，与其价格表现弱势相互印证。

中板总库存基本持平于96.48万吨，其中社库微降0.07万吨。整体来看五大品种总库存由降转升的拐点可能正在临近，后续需重点关注钢厂库存累积的速度以及是否会引发钢厂降价去库的行为。

螺纹钢区域库存表现呈现出明显的分化特征。华东地区去库最为顺畅，上海市场螺纹钢库存周度大幅下降1.76万吨至19.85万吨，降幅高达8.1%，上海库存较三月前下降27.39万吨，降幅58.0%，年同比降幅达45.7%，反映华东地区需求韧性相对较强。华南市场则面临压力，广州螺纹钢库存环比增加0.42万吨至10.48万吨，虽然绝对水平不高但库存已连续两周回升。华南库存的回升或与近期区域降雨天气增多影响建筑施工节奏有关，也可能反映出华南地区下游需求出现了边际走弱。华中市场武汉库存增加0.62万吨至14.59万吨，区域间供需格局差异明显。从全国维度看，螺纹钢总库存363.40万吨，月环比下降7.9%，年同比大幅下降37.2%，螺纹钢库存的快速去化是支撑近期螺纹价格相对坚挺的核心因素。

本周螺纹钢表观消费量测算为219.91万吨，环比增加0.72万吨，增幅0.3%，连续两周维持在219万吨以上水平，结束了此前连续三周的下滑趋势。建筑钢材成交日均值为9.87万吨，环比增长1.29%，成交量的回升与螺纹钢价格的小幅反弹相互验证，表明短期需求端存在一定韧性，但5月房地产投资累计同比下滑10.7%，新开工面积同比降幅达22.8%，房地产用钢需求的长期收缩趋势未改。

基建方面城镇固定资产投资完成额累计同比增长3.7%，建筑安装工程投资同比仅增1.2%，基建投资的托底作用有限。从季节性规律来看6月下旬至7月是传统消费淡季，高温、降雨等天气因素将制约建筑施工强度，螺纹钢表观消费量在220万吨附近继续上行的空间有限。

中长期视角下铁水产量242.29万吨对应五大品种周产量881万吨，而表观消费总量约870万吨左右，产量已开始超过消费量，这也是总库存拐点临近的根本原因，若后续产量不进行有效调节，累库压力将逐步加大。

钢铁下游主要行业数据表现分化明显。房地产领域持续深度调整，2025年1-5月房地产开发投资完成额累计同比下滑10.7%，房屋新开工面积累计同比降幅22.8%，施工面积同比下滑9.2%，竣工面积同比降幅17.3%，商品房销售面积同比下滑2.9%，房地产链条全面收缩对建筑钢材需求的拖累仍在持续。

制造业领域汽车产量当月值264.2万辆，同比增长11.3%，虽维持两位数增长但增速已从3月份的13.9%回落。家电领域产量：家用洗衣机当月值941.2万台同比增长1.6%，增速较4月份的2.6%进一步放缓，冷柜产量201.0万台同比仅增0.6%，家电行业产量增速的放缓预示着板材需求后续承压。

出口方面5月我国镀层板（带）出口174.99万吨，月环比下降4.79%，1-5月累计出口861.94万吨同比增幅12.64%，出口增速同样呈现边际回落。总的来看当前下游需求端缺乏强劲的增长引擎，钢材消费的内生动力不足，钢材价格的企稳更多依赖供给端和成本端的支撑而非需求的实质性改善。

表3：2026年6月27日五大钢材品种库存变动一览

品种	社会库存（万吨）	周变动（万吨）	月变动（%）	年变动（%）	钢厂库存（万吨）
螺纹钢	363.40	-5.35	-7.9%	-37.2%	+3.28
线材	52.30	-0.95	-6.2%	-37.4%	—
热轧板卷	262.94	-0.71	+2.0%	-18.5%	—
冷轧板卷	130.02	+0.42	-0.8%	-10.3%	—
中厚板	96.48	-0.07	+4.6%	-32.2%	—
五大品种总计	905.14	-6.66	-2.8%	-28.8%	+7.74