柴油机后处理技术

1、国六升级过程中，EGR 在重柴与非道路机械领域中渗透率提升，带来行业扩容机 会。
国五阶段轻柴后处理路线 EGR 配置率约 90，但在重柴领域基本为 0，国六 非道路国四时期轻重柴以及非道路移动机械均需要标配 EGR 产品除康明斯高 效 S。

2、国六标准完全施行后，重型柴油车需要在原先安装 SCR 的基础上加装 DOCDPF;汽油车需要在原先 TWC 的基础上加装 GPF。
结合艾可蓝招股说明书中披露的 2019 年主要产品销售平均价格， 2019 年 SCR 的均价为 3343 。

3、国六标准完全施行后，重型柴油车需要在原先安装 SCR 的基础上加装 DOCDPF;汽油车需要在原先 TWC 的基础上加装 GPF。
结合艾可蓝招股说明书中披露的 2019 年主要产品销售平均价格， 2019 年 SCR 的均价为 3343 。

4、国六标准下技术路线升级，后处理系统价格随之升高。
尾气后处理行业属于技术密集型行业，需要电子控制技术化学材料学流体力学机械原理等多学科联合攻关。
此次排放标准升级，除了增添如DOCDPF 和 ASC装置，原有的SCR系统在催化剂等环节也提出了。

5、当地缺乏加工和保存这些食物的知识，以及缺乏投入技术和作物灌溉用水，导致产量低产品质量差。
天气尤其是在季风季节和糟糕的路况带来的问题，再加上买家数量少和缺乏营销体系，进一步加剧了这些问题。
由于这些问题，农民报告了收获后的重大损失，这导致经济回。

6、北交所新股申购报告北交所新股申购报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1232023年06月08日天罡股份,832651,BJ,先进技术规范标准,超声波量表,小巨人,助力供热节能北交所新股申购报告,2023,6,7后备军兵强马壮,北交所。

7、内资企业前列；在汽油车领域，和贵研、艾可蓝等占据 30%以上市场份额。
在海外市场上，公司主打汽油机 GPF 的替换市场，取得了一定的市场认可度。
在良好客户基础上，国六阶段王子制陶在汽柴油机的尾气处理市场均有很强的优势。
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8、还原 NOx 为 N2；第五经过 ASC（氨气氧化催化器）降低 NH3与 NOx。
其中整个后处理催化剂的上游包括蜂窝陶瓷载体、分子筛等；中游包括催化剂涂覆；下游包括集成封装；辅料包括尿素等。
整体产业链外资与内资企业均有布局，国内企业中威孚高科（涂覆、封装）、银轮股份（EGR、封装）、凯龙高科（载体、涂覆、封装）、艾可蓝（涂覆、封装）相对布局较多产业链环节。
而隆盛科技（EGR）、奥福环保（载体）、万润股份（沸石）、龙蟠科技（尿素）等均仅布局产业链的某一个细分环节。
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9、间接近，均超 300 亿元，DOC 市场空间在 89 亿元附近，而 EGR 最小只有约 50 亿的市场空间。
从各细分零部件 2020-2023 年的市场空间增长幅度来看，DPF 增长幅度近 20 倍，弹性最大，主要系国五阶段在轻重柴中渗透率均很低，且国六渗透率大幅提升至 100%且 ASP 较高所致，几乎是完全的新增市场。
其次，EGR 与 DOC 市场空间分别增长近 8 倍、近 6 倍，主要系国六重柴中渗透率快速提升且ASP高于国五轻柴所致。
SCR市场空间增长近60%，相对偏低，主要系国五阶段在柴油机中渗透率较高且国六升级ASP基本不变所致。
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10、系国六阶段载体 ASP 提升幅度大于涂覆和封装所致。
柴油机载体空间 21-23 年三年复合增速 79%，涂覆三年复合增速 50%，增速相对较高；封装三年复合增速为 30%。
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11、外，其他核心部件公司均有自主研发、生产能力，基本可做到全产业链覆盖，如此，公司不但能更灵活地匹配下游主机厂的需求，且因技术掌握全面，整体自主性也更强。
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12、柴动力 V25机型公告（3 万台，国六新增份额）。
另有新合作客户庆铃汽车，据了解其VL21 轻卡项目年产 4 万台，其也将为公司带来新的柴油机后处理市场份额。
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13、万辆，我们假设 20202022 年，每年相关车型销量在此基础上或下浮 10%，或不变，或上浮 10%，后处理行业销量与车的销量相匹配。
我们假设公司 2019 年延续 2018 年的市占率 10.32%，考虑到公司国六技术在市场中（尤其重型后处理）具有非常大的优势，我们认为其市占率只会升不会降，因此给出了+0%/+1%/+2%的敏感性区间。
结合后处理行业销量区间，我们得到公司 2020-2022 年每年的柴油机国六后处理系统销量浮动在 30.53-44.55 万套，当然如果公司市占率有进一步提升可能，在行业销量不下滑前提下公司产品销量有望继续增加。
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14、 月 1 日全面实施国五标准，随着行业重卡销量也在增加，双重利好下，公司 SCR（重型）销售额比 2016 年大幅提升了 141.24%。
公司在国四切国五阶段业绩表现也验证了行业属性，无论是 SCR（轻型）还是 SCR（重型）销售额都实现了超过翻番的增长，我们认为国六实施一样会为公司带来这样的增长空间，实现道路柴油机后处理系统总收入从约 8 亿元规模，三年内跃升到约 18 亿元（仅为 SCR系统，不含系统零部件等）规模前后，实现再次阶梯式增长。
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15、99 万元左右。
非主流路线由于少了 EGR，估计总价 0.80 万元左右；同时，假设各技术路线2020-2022 年年降 5%左右。
综合以上假设，2020-2022 年，预计国六尾气后处理市场轻卡空间将分别达到 40.61 亿元、180.97 亿元和 190.33 亿元。
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