华兰生物盈利预测简-行业数据

投资建议：公司是国内同行业中综合利用率最高和凝血因子类产品种类最为齐全的生产企业之一，且多个产品市场份额领先。公司采浆规模行业前列，并在河南、重庆等地扎根多年，新浆站有望稳定获批。同时公司是国内最大的流感病毒裂解疫苗生产基地，其中公司四价流感疫苗具有先发和产能优势，我们预计四价流感疫苗未来市场空间达百亿元，公司有望占据 30%-40%的市场份额，每年贡献超过 30 亿元的收入。此外，公司多个单抗品种已进入 III 期临床，我们认为公司有望凭借资金及产能优势，搭乘政策东风实现单抗品种后来居上。综上，我们调整 2020-2022 年 EPS 预测至 0.88/1.07/1.29 元（原预测为0.91/1.10/1.31 元），现价对应 PE 分别为 45/37/31 倍，维持“买入”评级。