美国零售商库存销售比-行业数据

1）线下销售：自行车 ODM 及其他 公司目前形成了以 ODM 模式为主，OBM 模式为辅的经营模式，销售面向全球市场，研发设计的自行车及相关产品远销全球 80 多个国家和地区。一方面，受新冠肺炎疫情影响，全球各地消费者为减少人员接触，以骑自行车出行代替公共交通工具，各国民众对自行车的购买需求增长；另一方面，疫情期间中国自行车供应链优势得到进一步突显，公司作为国内稀缺的 ODM 公司更加受到海外客户青睐，客户群体稳步扩张。我们认为，公司2021~2023 年下游市场需求将保持旺盛。2021H1 公司整车销售收入同比增长 60%，我们预计 2021 年公司自行车 ODM 业务将实现高速增长；2021 年以来全球海运紧张导致包括公司在内的消费品出口公司普遍无法充分满足海外市场需求，欧美市场零售库存下降，据美国商务部数据，2021 年以来美国零售商库存较疫情前明显下滑，且库存销售比处于1992 年以来历史低位，我们认为，2022~2023 年，随着海运运力紧张的问题逐渐边际缓解，海外市场补库需求将有望逐步释放，带动公司销售增长。预计 2021~23 年线下销售中自行车 ODM 及其他收入同比增速为 45%、17%、17%。