【东吴证券】东土科技（300353）-2025年一季报点评：业绩略超市场预期，自主可控+机器人操作系统双驱动-250424（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告通信设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 东土科技（300353）2025 年一季报点评：年一季报点评：业绩略超市场预期，自业绩略超市场预期，自主可控主可控+机器人操作系统双驱动机器人操作系统双驱动 2025 年年 04 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 证券分析师证券分析师 戴晨戴晨 执业证书：S0600524050002 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)20.43 一年最低/最高价 6.47/2

2、4.33 市净率(倍)5.95 流通A股市值(百万元)10,668.60 总市值(百万元)12,562.26 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)3.44 资产负债率(%,LF)41.55 总股本(百万股)614.89 流通 A 股(百万股)522.20 相关研究相关研究 东土科技(300353)：研发具身智能操作系统，启动与机器人头部企业授权合作 2025-03-11 东土科技(300353)：2024 年三季报点评：业务机构优化，工业 OS 营收高增 2024-10-30 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 20

3、27E 营业总收入（百万元）1,163 1,029 1,374 1,621 1,949 同比（%）5.28(11.52)33.54 17.96 20.20 归母净利润（百万元）260.28 38.63 86.25 151.79 202.39 同比（%）1,199.22(85.16)123.24 75.99 33.34 EPS-最新摊薄（元/股）0.42 0.06 0.14 0.25 0.33 P/E（现价&最新摊薄）49.28 332.01 148.72 84.51 63.38 Table_Tag 关键词：关键词：#第二曲线第二曲线 Table_Summary 事件：事件：公司发布 2025

4、年一季报，Q1 实现营收 1.40 亿元，同比+3.08%，归母净利润-0.50 亿元，同比减亏 44.03%，扣非净利润-0.57 亿元，同比减亏37.33%。业绩略超市场预期。投资要点投资要点 产品全系列自研国产化方案产品全系列自研国产化方案自主自主可控可控：公司坚持自主创新，核心产品均由公司自主设计和生产制造，实现了从芯片、软件研发到硬件生产制造全自主可控，形成了工业网络、工业控制、AUTBUS 总线协议，工业操作系统等工业互联网“根技术”体系，凭借全栈自研的优势，在自主可控方面，能打造全国产化方案，从而降低技术引进带来的风险。公司的鸿道（Intewell）工业操作系统是目前国内唯一与恩

5、智浦、英特尔、高通三家国际芯片巨头签署战略合作协议并覆盖国内主流芯片的工业操作系统。鸿道（Intewell）工业操作系统广泛构建生态，目前已建立全球 300 多家软硬件伙伴，覆盖了具身机器人、半导体、数控机床、能源电力、航天航空、船舶车辆、轨道交通、核电等国家安全和国计民生重点领域；广泛支持全球和国产化 CPU/GPU/NPU 芯片生态，支持包括 X86、ARM、PowerPC、RiscV、MIPS、Loongarch 体系架构。机器人操作系统有序推进机器人操作系统有序推进：机器人行业正处于从功能性向实用性（规模化）迈进的阶段，未来机器人公司对于软件尤其是操作系统在安全性、可靠性、实时性等方面

6、的要求会提高。公司作为国内在安全性、可靠性、实时性等方面领先的企业，目前积极构建了以自主可控鸿道 AI 机器人操作系统和宽带工业神经网络体系为核心的 AI 驱动具身机器人方案，未来将紧密联合机器人上下游企业，致力于解决国产机器人控制关键技术瓶颈问题。目前，公司 AI 机器人操作系统相关的测试工作已在有序进行中。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：公司前瞻布局机器人操作系统，凭借在工业操作系统领域的技术积累和行业 know-how，有望在机器人行业开启新的增长极。我们维持 2025-2027 年归母净利润预测为 0.86/1.52/2.02 亿元，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：政策推