【信达证券】汉得信息（300170）-企业级AI智能化应用机会涌现，收入规模与质量双升-250423（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 点评报告 汉得信息汉得信息(301162301162.SZ.SZ)投资评级投资评级：买入买入 上次评级上次评级：买入买入 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 企业级企业级 AIAI 智能化应用机会涌现，智能化应用机会涌现，收入规模与质量双升收入规模与质量双升 2025 年 4 月 23 日 事件事件：汉得

2、信息发布 2024 年年度报告及 2025 年一季报，公司实现营业收入32.35 亿元，同比增长 8.57%；实现归母净利润 1.88 亿元，上年同期为-0.25亿元；实现扣非归母净利润 1.37 亿元，上年同期为-0.83 亿元。单四季度实现收入 8.83 亿元，同比增加 21.17%，实现归母净利润 0.53 亿元，上年同期为-0.66 亿元。2025 年一季度，公司实现收入 7.42 亿元，同比增长 1.27%；实现归母净利润 0.35 亿元，同比减少 30.10%。企业级企业级 AIAI 智能化应用机会涌现，汉得立于潮头之上智能化应用机会涌现，汉得立于潮头之上。IDC 指出，企业要通过

3、平台整合数据、模型与应用管理，实现技术落地规模化，AI 行业应用和场景深化，核心行业有软件与信息服务（AI 优化开发流程和个性化服务，预计占 2025 年 AI 投资 49.8%）、金融业（生成式 AI 用于风险评估、智能投顾，预计 2025 年银行业 AI 投资占比 5.8%）、制造业（预计 AI 质检、工业控制等场景提升效率 30%-40%，工业 AI 市场潜力加速释放）。公司在上述行业拥有广泛的客群覆盖，充分受益于涌现的 AI 落地需求。以代码领域为例，在自主PaaS平台H-ZERO之上，基于DeepSeek-Coder 模型和 H-ZERO 平台的源码训练代码大模型，为企业加持代码智能

4、辅助能力。得益于产品成熟度提升和得益于产品成熟度提升和 AIAI 带来的增量，毛利率水平改善显著带来的增量，毛利率水平改善显著。2024年自主软件业务整体毛利率为 37.20%，同比提高 7.06 个百分点。其中，产业数字化业务毛利率达 40.60%，较上年同期的 33.38%提高 7.22 个百分点；财务数字化业务毛利率为 32.56%，同比提高 6.44 个百分点。毛利率提升原因包括：1）自主应用产品（工业软件、数字营销、财务数字化、供应链数字化等）成熟度整体提高，产品标准化程度提升驱动毛利率增长；2）AI 相关业务及 PaaS 业务带来的增量部分，因公司在 AI领域布局较早、准备充分，毛

5、利率表现良好；3）开发工具持续升级与AI 能力引入，提高了产品迭代及交付效率；4）集中交付模式持续深化改革，带动整体交付效率提升。自主软件业务表现亮眼，国际业务拓展初见成效自主软件业务表现亮眼，国际业务拓展初见成效。2024 年公司整体业务稳中有进，营业收入同比增长 8.57%，增长主要源于自主软件产品业务（产业数字化+财务数字化）。该业务全年实现收入 17.74 亿元，同比增长 16.17%，收入占比从 2023 年同期的 51.24%提升至 2024 年的54.83%。其中，产业数字化表现突出，以工业软件、数字营销、供应链为主，全年实现营业收入 10.24 亿元，同比增长 21.27%；财

6、务数字化业务全年实现营业收入 7.50 亿元，同比增长 9.87%。海外市场 AI 产品及企业级 PaaS 平台均有订单落地。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：公司积极开拓新公司积极开拓新技术、新赛道、新客户技术、新赛道、新客户，在享受，在享受企业数字化赛道企业数字化赛道高增速的同时，开拓新的业绩增长点高增速的同时，开拓新的业绩增长点。我们预计 2025-2027 年 EPS 分 别 为 0.25/0.30/0.35 元，对 应 P/E 分 别 为73.77/60.30/51.89 倍。维持“买入”评级。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 风险因素：风险因素：新技术、新领