报喜鸟-报喜鸟系列报告之三：国潮搭台定制发力-210808（17页）.pdf

1、效果上，我们关注：(1)效率：通过这套系统改进，报喜鸟的个性化定制系统能够实现 6.54 天完成从订单获取到发货的全流程，将交期从 15 天降至近 7 天、生产效率提升了 56%，且售后生产合格率 99.9%、人效提升 50%、裁剪人员精简 50%、降低了生产成本 30%(机器的“一次裁剪”替代了由毛裁再精改，同种面料不同订单集合裁剪，降低了 10%的物耗)，库存大幅下降。(2)返修率，即质量管控：公司建立了 “品质提升五步法”：信息系统、自动化设备、目视管理、技能培训和检验把关。1)信息系统：把解决问题的方案模块化、清单化录入信息系统，CAD 自动对个性化样板纠错，出库扫描核对系统解决面料出

2、错，可以最大程度上降低次品率。2)将方案固化在自动设备上：CAM 能够实现精准剪裁，降低误差。3)质量管理可视化：“红、橙、蓝”三色品质监测使产品质量一目了然。4)员工专业技能培训：公司会对新员工及质量合格率低的员工进行培训。5)检验把关：对产成品的个性化规格尺寸、表观质量专业化分工检验。未来公司将进一步创造条件，争取对接阿里犀牛智造平台计划在永嘉打造一个西服定制领域的“灯塔工厂”融入阿里犀牛智造体系。(2)营销推广上，目前报喜鸟在全国有 700 多家网点、500 多名专职量体师，可在 72 小时内上门免费量体搭配，360 小时完成成衣交付，并可根据消费者需求实现西装、大衣、夹克、羊毛衫等全品

3、类定制。.渠道优势：新兴渠道占比高叠加精细管理，店效较同业高商场和购物中心占比 2/3。公司自 13 年开始去库存和店铺结构调整，目前渠道结构中商场店/购物中心店/街边店占比分别为 40%/27%/33%、购物中心和商场店占比合计超过 67%，远超过利郎、海澜之家等。在线上方面，公司保持线上线下同款同价，并推进微商城小程序“凤凰尚品”的运营。扁平加盟模式。(1)公司早期加盟商采取点对点模式、即小加盟商模式，我们分析，这种模式优势在于利于精细化终端管理，但由于加盟商偏小、实力不足，不适用于快速扩张，而同行采用的省代模式则相反;因此在 2011 年后，公司采取了更能平衡管理与扩张的扁平加盟模式、即大加盟商模式，加大加盟商的人均开店力度;(2)公司在引入信息化系统、加盟商全覆盖、实时跟踪库存方面做得较早，比如 BI 系统的引入公司是国内第一家;(3)库存方面，在商品企划上学习韩国，从根源上降低库存;对加盟商，公司采用不同折扣、不同退换货率水平，承担了加盟商 20-25%的库存，减轻经销商库存压力。店效高于男装同业。2020 年报喜鸟/海澜之家/雅戈尔/红豆股份/九牧王店效分别为 253/213/136/117/178 万元，高于同业水平，我们分析主要由于：1)西装占比更高且加价率更高，公司坚持不打折，做二三线市场的 LV;2)购物中心等新兴渠道占比更高，客流量高于街边店。