【东吴证券】计算机行业跟踪周报：商业航天周报：火箭和卫星发射量均提速，下半年火箭可回收技术值得期待-260706（9页）.pdf

核心数据速览。 可回收火箭降本幅度：SpaceX猎鹰9号约2000多美元/kg，较传统火箭降40-50%。 两大星座终态需求：约2.8万颗卫星（千帆超1.5万颗+GW约1.3万颗）。 所需发射次数：约1400次（假设每箭搭载20颗）。 2026H1发射：44次（同比+25.7%），国家队30次、民商14次。 星网GW在轨：177颗（2026H1发射5次41颗）。 千帆在轨：200颗（2026H1发射6次92颗），AIS完成组网。 手机直连卫星：6月19日首例无改造存量商用手机直连卫星通话打通。 可回收火箭进展：长十乙6月24日垂直转运；朱雀三号6月29日静态点火完成。报告核心数据解读。可回收火箭：降本的关键杠杆。SpaceX猎鹰9号一级回收复用已将发射成本降至约2000多美元/kg，较传统一次性火箭下降约40-50%。中国可回收技术一旦进入工程应用阶段，将显著降低低轨卫星互联网组网成本。两大星座：2.8万颗卫星的组网需求。千帆星座三期终态规划超1.5万颗，GW星座约1.3万颗。按每箭20颗计算，仍需约1400次发射任务。三条投资主线。| 方向 | 逻辑 | 相关标的 |||||| 火箭侧 | 从0到1，弹性最大 | 飞沃科技、广联航空、美新科技、超捷股份、斯瑞新材、江顺科技 || 卫星侧 | 发射量增长确定性高 | 信科移动、电科蓝天、国博电子、烽火通信、震裕科技、西测测试、上海瀚讯、智明达 || 太空光伏 | 火箭运力新需求 | 云南锗业、电科蓝天 |。报告独有数据价值——投资级颗粒度。 长征十号乙完整技术参数表：箭体高70.2米、起飞总重780吨、7台YF-100K发动机（单台130吨推力）、LEO回收运力≥16吨等。 2024-2026H1国内火箭发射统计表：国家队vs民商分项数据。 星网GW星座逐次发射统计图：2026H1 5次41颗。 垣信千帆星座逐次发射统计图：2026H1 6次92颗。 2026H1中国航天融资赛道统计图：89起、151.3亿元、火箭赛道44%。 国内商业火箭公司IPO进展一览：蓝箭航天、中科宇航“已问询”；天兵科技等3家IPO辅导。 手机直连卫星两项关键突破：6月9日试验星入轨；6月19日首例通话打通。 可回收火箭两条技术路线对比：海上网系回收（长十乙）vs 垂直着陆回收（朱雀三号）。谁需要这份报告？ 商业航天主题投资者：获取火箭侧、卫星侧、太空光伏三类标的的投资逻辑与弹性排序。 TMT与军工行业研究员：获取可回收火箭技术进展、星座发射节奏、融资数据等关键变量。 商业航天产业链企业战略负责人：把握产业从“技术验证”到“商业闭环”的拐点节奏。 低轨卫星星座相关供应商：了解星网与千帆的发射计划与配套需求。 关注SpaceX对标投资机会的机构投资者：获取SpaceX IPO后的市值参考与国内对标标的。FAQ。问：商业航天投资的核心逻辑是什么？可回收火箭是打通低轨星座规模化组网的前置质变环节。参考SpaceX通过一级回收复用将发射成本降低约40-50%，中国可回收技术一旦验证成功，将显著降低两大星座（约2.8万颗卫星）的组网成本。火箭侧从0到1弹性最大，卫星侧发射量增长确定性高。问：长征十号乙和朱雀三号有什么区别？长征十号乙验证全球首创的“海上网系捕获回收”技术，朱雀三号验证类似SpaceX猎鹰9号的“垂直着陆支腿回收”技术。两条路线并行推进，形成差异化互补。问：两大星座目前的在轨数量是多少？截至2026年上半年，星网GW星座在轨177颗，千帆极轨星座在轨200颗。问：手机直连卫星的技术突破有什么意义？6月19日国内首例无改造存量商用手机直连卫星通话被打通——普通智能手机不改硬件、不改软件即可实现卫星通话，音质对标5G。这标志着卫星通信从专用终端走向大众消费电子。问：SpaceX IPO对国内商业航天有什么参考意义？SpaceX于2026年6月12日完成IPO，发行市值1.77万亿美元，截至7月3日市值超2.1万亿美元。国内蓝箭航天、中科宇航科创板“已问询”，天兵科技等3家处于IPO辅导阶段。SpaceX的估值锚点为国内商业航天一级和二级市场提供了重要参照。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获取以下详细内容： 2026年上半年全球与中国航天发射完整数据。 2024-2026年上半年国内火箭发射数量统计表。 星网GW星座逐次发射数量统计图。 垣信千帆星座逐次发射数量统计图。 长征十号乙完整技术参数与发射进展。 朱雀三号遥二完整发射时间线与技术状态。 国内两条可回收火箭技术路线对比分析。 2026上半年中国商业航天融资赛道统计图。 SpaceX IPO与市值数据。 国内商业火箭公司IPO进展一览。 火箭侧、卫星侧、太空光伏三类投资标的完整列表与逻辑。 产业趋势从“试飞验证”到“商业闭环”的拐点分析。 风险提示（政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧）。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告所有数据来源于东吴证券《计算机行业跟踪周报：商业航天周报：火箭和卫星发射量均提速，下半年火箭可回收技术值得期待》（2026年7月6日），数据来源包括泰伯智库、星网官网、垣信公众号、证券时报等。