【民银国际】海外宏观周报（2026年第26期）：中东局势缓和下全球市场关注的四条主线-260629（19页）.pdf

核心数据速览： 油价：75美元/桶附近（从90+回落），海峡疏通确认。 纳指：-4.60%，科技股五重压力叠加。 道指：+0.60%，传统经济韧性。 美元指数：101.8，加息预期+美元主导权。 黄金：4,072美元/盎司，-1.90%，美元走强压制。 10Y美债：4.38%，-8.0bp，通胀见顶预期。 2Y美债：4.07%，-12.0bp，加息预期仍在。 美联储加息概率：77%（CME）。 英国综合PMI：49.4，跌破荣枯线。 日本制造业PMI：54.9，保持扩张。H2：报告核心数据解读。H3：交易主线与策略速览。| 主线 | 核心逻辑 | 受益资产 | 受压资产 | 关键验证 |||||||| 能源危机化解 | 油价回落→通胀见顶 | 长债 | 油价 | 美/欧CPI || 美与非美复苏不同步 | 美国率先复苏 | 美元、道指 | 非美货币 | 美国经济数据 || 美联储紧缩+美元信用恢复 | 加息预期+美元主导权 | 美元、短债 | 黄金、非美 | 非农、CPI || 科技股估值担忧 | 高估值+利率+监管 | 无 | 纳指、科技股 | 财报季 |H2：报告独有数据价值——交易级与策略级颗粒度。 全球大类资产周度变动完整表：美债/日债/德债、美股/欧股/日股、黄金/原油/美元/汇率。 四条交易主线的市场映射：每条主线对应的资产表现与核心逻辑。 交易模式监测数据：降温/衰退/紧缩交易频次分布与判定规则。 CME美联储加息概率：年底前加息77%的概率分布。 关键数据预期：本周非农预期8.5万、欧元区CPI预期2.6%。 重要事件时间线：海峡疏通进展、美伊谈判、英国首相辞职、日央行表态。 策略参考：做多长债/黄金/美元逻辑、低配英镑/纳指逻辑。H2：谁需要这份报告？（交易版）。 宏观对冲基金经理：获取四条交易主线的完整框架与策略参考。 外汇与利率交易员：把握美元走强、加息预期、英镑脆弱性的交易信号。 股票多空策略投资者：理解道指反弹与纳指回撤分化的逻辑。 贵金属与大宗商品交易员：把握油金同步下跌与后续可能的反转机会。 事件驱动交易者：跟踪霍尔木兹海峡、美伊谈判、英国政治等关键事件。FAQ区块：问：四条主线中哪条最可能被市场错误定价？答：美联储加息预期可能是最容易被错误定价的。当前市场定价77%加息概率，若后续通胀数据持续回落，加息预期可能迅速消退，导致美元回调、黄金大涨。反之，若通胀黏性超预期，加息预期可能进一步强化，科技股面临更大压力。问：当前最适合的交易策略是什么？答：建议采取“多空结合”策略：做多长债（通胀回落）+做多美元（加息预期+美国率先复苏），同时低配科技股（估值高+利率上行）和英镑（政治动荡+滞胀）。黄金建议观望，等待加息预期消退信号。问：纳指会继续下跌吗？答：纳指已从高点回调，当前25,297点，支撑位在25,000点。若跌破支撑，可能进一步下探至24,000点。7-8月财报季是重要验证窗口，若科技巨头盈利超预期，可能止跌企稳；若不及预期，回调将继续。问：美元能否突破102？答：当前美元指数101.8，接近102关口。突破需要美联储加息预期进一步强化或美国经济数据持续超预期。本周非农是关键验证，若超预期可能推动美元突破102；若不及预期可能回调。问：本周最值得关注的交易机会是什么？答：非农数据公布前后的波动是本周最大交易机会。若非农超预期：做多美元/短债、做空黄金/纳指；若非农不及预期：做多黄金/长债、做空美元。建议在数据公布前保持灵活仓位。完整PDF报告包含内容（交易版）： 一周焦点：四条交易主线深度解析。 交易模式：降温/衰退/紧缩交易判定与频次。 全球大类资产周度变动完整数据。 美国宏观数据汇总（GDP、PCE、耐用品订单、新屋销售、PMI、就业）。 欧洲/日本宏观数据汇总（PMI、CPI、消费者信心）。 重要事件梳理（霍尔木兹海峡、美伊谈判、英国首相辞职、日央行鹰派表态）。 交易策略参考（做多/做空逻辑、风险提示）。 本周关键数据日历。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告基于民银国际《海外宏观周报（2026年第26期）——中东局势缓和下全球市场关注的四条主线》（2026年6月29日），数据来源包括美国经济分析局、劳工部、美联储、欧盟统计局、日本统计局、标普全球、WIND等。