【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第四十四期：拉动内需、扩大消费是国家战略之举，有望刺激北交所相关消费企业发展-251223（16页）.pdf

《【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第四十四期：拉动内需、扩大消费是国家战略之举，有望刺激北交所相关消费企业发展-251223（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第四十四期：拉动内需、扩大消费是国家战略之举，有望刺激北交所相关消费企业发展-251223（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S王宇璇SAC：S联系人联系人拉动内需拉动内需、扩大消费是国家战略之举扩大消费是国家战略之举，有望刺激北交所相关消费企业发展有望刺激北交所相关消费企业发展北交所消费服务产业跟踪第四十四期（20251221）投资要点：投资要点：中央经济工作会议将扩大内需置于首位中央经济工作会议将扩大内需置于首位，犒赏经济或为拉动消费新引擎犒赏经济或为拉动消费新引擎。2025 年 12月 10 日至 11 日，中央经济工作会

2、议在北京举行。根据新华网，中央经济工作会议中央经济工作会议在部署在部署 20262026 年经济工作时年经济工作时，将扩大内需置于首位将扩大内需置于首位，明确明确“坚持内需主导坚持内需主导，建设强大建设强大国内市场国内市场”。会议提出，扩大优质商品和服务供给，优化“两新”政策实施，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目等系列举措。习近平总书记的重要文章扩大内需是战略之举指出，消费是我国经济增长的重习近平总书记的重要文章扩大内需是战略之举指出，消费是我国经济增长的重要引擎要引擎，扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，扎实推进共同富裕

3、。根据学习时报公众号，“犒赏经济犒赏经济”的蓬勃发展，不仅重塑了消费端的行为模式，也对供给侧提出了更高要求，能够有效推动产业结构转型升级、激发市场活力，从而拉动内需，具体表现在促进产业创新升级、催生具体表现在促进产业创新升级、催生“情绪情绪+”跨界融合新业态和激活文化消费内生动力。跨界融合新业态和激活文化消费内生动力。艾媒咨询数据显示，2024 年中国情绪经济市场规模达 23077.67 亿元，预计 2029 年突破 4.5 万亿元，未来情绪经济有望持续保持高速增长。我们梳理了北交所已上市和拟上市相关重点消费公司我们梳理了北交所已上市和拟上市相关重点消费公司，已上市公司有文创 IP（柏星龙、太

4、湖雪）、宠物食品（路斯股份）、化妆品（锦波生物、芭薇股份等）、食品饮料（欧福蛋业、盖世食品、一致魔芋等）等细分行业以及优秀公司。拟上市公司有母婴行业（英氏控股、孕婴世界）、化妆品原料（维琪科技、珈凯生物）、电声行业（海菲曼、先歌国际）、包装行业（江天科技、新天力）等特色赛道和领军企业。我们认为在政策的刺激和推动下，消费企业有望蓬勃发展，尤其是与情绪、大健康以及美丽消费相关的公司。总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值为为+3.64%+3.64%。本周（2025 年 12 月 15 日至12 月 19 日），北交所消费服务产业企业 88%上涨，市值涨跌幅中值为+

5、3.64%，骑士乳业（+20.68%）、柏星龙（+20.59%）、润普食品（+18.59%）、宏裕包材（+18.35%）、佳合科技（+13.30%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为-0.13%、-0.28%、-2.99%、-2.26%。本周 41 家企业市盈率中值由 45.7X 升至 51.8X，总市值由 1152.85 亿元升至 1167.81 亿元，市值中值由 18.95亿元升至 20.47 亿元。行业行业：泛消费产业市盈率泛消费产业市盈率 TTMTTM 中值中值+5.98%+5.98%至至 53.1X53.1X。泛消费 PETTM 中值由 5

6、0.1X升至 53.1X，柏星龙（+20.59%）、宏裕包材（+18.35%）、佳合科技（+13.30%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业 PETTM 中值由 49.1X 升至 53.4X，骑士乳业（+20.68%）、润普食品（+18.59%）、康农种业（+9.41%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PETTM 中值由 25.9X 升至 26.7X，国义招标（+5.02%）、广咨国际（+3.03%）、中设咨询（+2.79%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM中值+5.98%至 53.1X。公告：公告：美之高拟通过中国香港全资子公司以自有资金设立美国全资孙公司。美之高拟通过中国香港全资子公