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1、政策支持新型基础设施，推进新型城镇化和智能建造本报告导读：适度超前部署新型基础设施建设，投资增长的潜力依然巨大。中央企业要找准新赛道，持续发力新能源、航空航天、低空经济等领域。投资要点：适度超前部署新型基础设施建设,投资增长的潜力依然巨大。(1)12月16日总书记重要文章扩大内需是战略之举发表。文章指出，要完善扩大投资机制，拓展有效投资空间，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。(2)12月16日，国家发改委署名文章坚定实施扩大内需战略发表，指出水利、能源、市政以及新型基础设施等领域还存在不少短板，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，实施城市更新

2、、地下管网建设改造等。(3)12月18日，国家发改委固定资产投资司发文，提出“十五五”时期扩大有效投资的总体思路和重点举措。(4)12月18日，国家发改委区域协调发展司发文，提出“十五五”时期推进区域协调发展的重点任务和要求。中央企业要找准新赛道，持续发力新能源、航空航天、低空经济等领域。(1)12月19日国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排，要求靠前发力抓落实，以扎实有效的工作不断巩固拓展经济稳中向好势头，确保“十五五”开好局、起好步。(2)国务院国资委主任接受新华社采访表示，对于国资央企对优化产业布局，要找准未来五年体量足够大、增速足够快、前景足够好的新赛道，接续发力新

3、能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域，积极发展平台经济，超前谋划量子科技、具身智能、生物制造、绿色船舶、6G等前沿赛道。引导中央企业更加注重内在价值、长期价值、战略价值，努力实现质量更好、效益更高、竞争力更强、带动作用更大的发展。干线铁路资本金中央预算内支持比例提高，全国智能建造工作会召开。(1)12月16日，国家发改委印发铁路专项中央预算内投资管理办法，与2023年的办法相比，西藏、南疆四地州、中部、西部、东北地区干线铁路项目资本金中央预算内投资支持的比例进一步提高。(2)12月16日，住建部召开全国智能建造工作会，强调发展智能建造是建筑业转型发展的内在需要。通过发展智能建

4、造进一步做优做强、做精做专，培育形成一批骨干企业，发挥示范引领作用。要在更大范围内推广应用智能建造，更加注重政策机制协调，加强建筑业高质量发展顶层设计；更加注重标准规范引领，逐步提升工程建设的精细化、集约化水平。推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向。(1)洁净室推荐亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。商业航天相关标的上海港湾、东珠生态。可控核聚变相关标的中国核建。风光氢储推荐标的华电科工、中国能建、中国电建。机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的宏润建设。量子相关标的志特新材。(2)红利板块推荐股息率中国建筑5.2%、隧道股份4.7%、中材国际4.9%，财政加码稳增长推荐中国交建、

5、中国铁建、中国中铁、上海建工等，化工推荐中国化学。(3)国际工程推荐中钢国际、北方国际、中工国际等。新疆相关标的新疆交建、北新路桥。运河推荐标的中国交建、华设集团、安徽建工。四川推荐标的四川路桥。风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。相关报告1近期重点报告1.12025年11月4日寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头科技推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向。(1)AI算力相关标的甘咨询、宁波建工、城地香江，AI应用推荐标的华建集团、华设集团，相关标的苏交科、矩阵股份。(2)可控核聚变BEST装置杜瓦底座主体安装完成。相

6、关标的中国核建。(3)低空经济推荐设计总院/华设集团/隧道股份，相关标的苏交科/深城交/中交设计/地铁设计。(4)洁净室行业持续扩容,推荐标的亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。(5)低轨卫星星座快速布局，推荐标的上海港湾，相关标的东珠生态。(6)风光储推荐标的中国电建。(7)2030年氢能需求将增至3700万吨，到2060年将增至1.3亿吨，推荐标的华电科工。(8)机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的东南网架、杭萧钢构、宏润建设。(9)量子相关标的志特新材。顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，及订单景气度改善的化工工程施工企业。(1)建筑铜金等矿产价值重估，降息预期催化