行业比较周跟踪：A股估值及行业中观景气跟踪周报-251214（6页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 行业比较 证券研究报告 2025 年 12 月 14 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 行业比较周跟踪（20251206-20251212）相关研究-证券分析师 林丽梅 A0230513090001 刘雅婧 A0230521080001 郝丹阳 A0230523120002 冯彧 A0230525080001 王胜 A0230511060001 联系人 冯彧 A0230525080001 本期投资提示：一、A 股本周估值（截至 2025 年 12 月 12 日）1）指数及板块估值比较：中证全指（剔除 ST）PE 为 21 倍，PB 为

2、 1.8 倍，处于历史 77%和 39%分位；上证 50 PE 为 11.7 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 62%和 40%分位；沪深 300 PE 为 13.9 倍，PB 为 1.4 倍，处于历史 61%和 31%分位；中证 500 PE 为 32.7 倍，PB 为 2.2 倍，处于历史 61%和 45%分位；中证 1000 PE 为 46.6 倍，PB 为 2.4 倍，处于历史 66%和 45%分位；国证 2000 PE 为 59.8 倍，PB 为 2.6 倍，处于历史 76%和 60%分位；创业板指 PE 为 40.7 倍，PB 为 5.2 倍，处于历史 35%和 59%分位；科创

3、 50 PE 为 152.3 倍，PB 为 6 倍，处于历史 96%和 63%分位；创业板指/沪深 300 PE 为 2.9 倍，PB 为 3.6 倍，处于历史 23%和 58%分位。2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：PE 估值在历史 85%分位以上的行业：房地产、商贸零售、计算机（IT 服务、软件开发）；PB 估值在历史 85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；PEPB 均在历史 15%分位以下的行业：医疗服务。二、行业中观景气跟踪 1）新能源 光伏：本周光伏产业链价格中上游平稳。上游：多晶硅期货价下跌 2.9%，多晶硅料现货价与上周基本保持一致。2025 年 12 月 10

4、 日，硅料收储平台企业正式成立，行业自律行动落地。但春节前预计需求保持疲软，制约产业链价格上行。中游：硅片主流品种均价与上周基本保持一致，仍处于上下游激烈博弈中，下游电池企业因亏损压力，对硅片涨价接受度较低。下游：电池片均价下跌 0.9%，光伏组件主流品种均价与上周基本保持一致。尽管电池片和组件出现减产，但下游订单清淡与自身库存压力并存。电池：钴、镍：钴现货价下跌 0.8%，镍现货价下跌 1.4%。锂：六氟磷酸锂现货价上涨 0.3%，近一个季度以来已涨近 200%，碳酸锂现货价上涨 3.4%，氢氧化锂现货价上涨 1.8%。储能和动力电池需求高景气，六氟磷酸锂产能出清后集中度提升，价格持续上涨。

5、锂矿停产加上冬季盐湖提锂开工下降，碳酸锂供给端和库存也在消化，价格震荡上行。正极材料：三元 811 型正极材料价格上涨 0.6%，磷酸铁锂正极材料价格与上周基本保持一致。新能源车：据中汽协乘联分会统计，2025 年 11 月全国狭义乘用车市场零售销量同比下降 8.1%，降幅较 10 月扩大 7.6 个百分点。其中新能源车国内零售销量同比增长 4.2%，较 10 月增速回落 3.1 个百分点。随着各地补贴放缓，叠加 2024 年同期高基数，年末乘用车销售增速下行。行业比较 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 2）地产链 钢铁：本周螺纹钢现货价下跌 1.

6、3%，螺纹钢期货价下跌 3.1%。成本端，铁矿石价格下跌 0.9%。供给端，据中钢协估算，2025 年11 月下旬全国日产粗钢量环比下降 6.5%，日产钢材量环比上升 3.0%。建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨 0.1%。玻璃：本周玻璃现货价下跌 2.5%，玻璃期货价下跌 7.8%。地产拖累叠加深加工订单低迷，玻璃绝对库存量仍处于历史高位，且近期产地有产线新增点火和冷修推迟，削弱了市场对供给收缩的预期，期现价格双双回落。3）消费 猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价上涨 2.5%，猪肉批发均价下跌 1.0%。白酒：2025 年 12 月上旬白酒批发价格指数环比回升