A H股市场周度观察（12月第2周）-251213（4页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分A A H H 股市场周度观察（股市场周度观察（1212 月第月第 2 2 周）周）证券研究报告/策略定期报告2025 年 12 月 13 日分析师：徐驰分析师：徐驰执业证书编号：执业证书编号：S0740519080003Email：分析师：张文宇分析师：张文宇执业证书编号：执业证书编号：S0740520120003Email：相关报告相关报告1、当前市场调整是大周期见顶还是结构性切换？2025-08-102、A H 股市场周度观察（8 月第 1周）2025-08-043、7 月政治局会议对市场影响几何？2025-08-03报告摘

2、要一、一、A 股：股：【市场走势】本周市场分化显著，中小盘表现强势。从宽基指数来看，本周北证 50与创业板指领涨，涨幅分别为 2.79%和 2.74%；而上证 50、沪深 300 等大盘指数则小幅回调。从风格来看，成长风格表现优于价值风格，中盘成长上涨 1.46%，而中盘价值则下跌 1.94%。成交额方面，本周日均成交额为 1.95 万亿，环比显著回升 15.14%。【深入剖析】本周市场风格分化剧烈，主要受政策预期与主题性机会驱动。一方面，本周中央经济工作会议的积极信号提振了市场对科技创新的预期。会议强调坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，为科技成长板块注入了强心剂。商业航天、可控核聚变等前沿科

3、技概念本周备受资金追捧，带动通信、国防军工等相关行业领涨。另一方面，传统周期与价值板块则表现疲软，市场结构性特征显著。尽管周中市场有所震荡，但成交量保持活跃，显示资金仍在积极寻找结构性机会。【预期展望】展望后市，市场或将延续结构性分化的特征。在政策面强调科技创新的背景下，与“新质生产力”相关的前沿科技领域仍将是资金关注的焦点。然而，市场热点轮动可能加快，且整体指数的上行空间或受到传统权重板块表现的制约。建议投资者重结构、轻指数，聚焦政策支持方向，同时注意把握市场节奏，警惕热点快速切换的风险。二、港股：二、港股：【市场走势】本周港股市场整体承压，主要指数小幅收跌。恒生指数全周下跌 0.42%，恒

4、生科技指数下跌 0.43%。从行业来看，板块普遍下行，仅金融业与信息科技业录得上涨；能源业与医疗保健业则领跌市场，板块跌幅分别达到 5.35%和 2.26%。【深入剖析】本周港股市场表现疲软，主要受海外流动性预期及风险偏好影响。美联储 12 月 10 日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调 25个基点至 3.5%至 3.75%之间。美联储降息符合预期，港股短期流动性风险有所下降。另一方面，本周中央经济工作会议召开，政策预期带动市场风险偏好有所回升，港股周五表现较好。【预期展望】展望未来，港股市场的走向仍将高度依赖海外宏观环境与国内政策动向。美联储的利率路径是影响市场流动性

5、的关键变量。短期内，市场或将延续震荡格局，不同板块间的分化可能持续。科技板块在流动性风险下行趋势下或保持相对韧性。建议投资者保持谨慎，密切关注海外货币政策及国内产业政策的变化，自下而上精选个股。风险提示风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。策略定期报告策略定期报告-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录内容目录A H 股市场周度观察（股市场周度观察（12 月第月第 2 周）周）.3一、A 股：.3二、港股：.3风险提示风险提示.3YWPXqMoPtNtPnNoPzRvNoQ9PbPbRpNnNsQqNkPnM

6、tReRmNwP8OrQqRwMtOmMxNqNyQ策略定期报告策略定期报告-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分A H 股市场周度观察（股市场周度观察（12 月第月第 2 周）周）一、一、A 股：股：【市场走势【市场走势】本周市场分化显著，中小盘表现强势。从宽基指数来看，本周北证50 与创业板指领涨，涨幅分别为 2.79%和 2.74%；而上证 50、沪深 300 等大盘指数则小幅回调。从风格来看，成长风格表现优于价值风格，中盘成长上涨 1.46%，而中盘价值则下跌 1.94%。成交额方面，本周日均成交额为 1.95 万亿，环比显著回升 15.14%。【深入剖