毛发行业点评：防脱药品市场规模稳步提升-251216（3页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业简评报告 2025 年 12 月 16 日 推荐推荐（维持）（维持）毛发行业毛发行业点评点评 消费品/生物医药 事件事件 1：科笛 CU-40105（自研外用外用非那雄胺喷雾剂）简略新药上市申请获得国家药监局受理。适应症为治疗雄激素性脱发。CU-40105 将进一步丰富本集团的毛发疾病产品矩阵。CU-40105 的处方组成、剂型、规格、适应症、给药途径及用法用量，均与参比制剂保持一致。CU-40105 的关键辅料更由原研厂家独家供应，以确保产品的质量和性能与参比制剂一致。CU-10201（外用 4%米诺环素泡沫剂）治疗中度至重度面部寻常痤疮的早期疗效

2、：一项期临床试验的事后分析被选为第二十届中国医师协会皮肤科医师年会暨全国美容皮肤科学大会（第二十届 CDA 年会）上口头发言。评论：评论：毛发健康领域主要包括毛发养护、毛发防脱、毛发植固三种，在毛发防脱领域口服药品以非那雄胺片口服药品以非那雄胺片、螺内酯片为代表，外用药品以米诺地尔为主。根据艾瑞咨询，随着防脱药品的规范化和充分的市场教育，防脱药品市场规模稳步增长，预计 2027 年达到 101 亿元，CAGR=21.6%。米诺地尔是全球唯一获美国食品药品监督管理局（FDA）及国家药监局批准上市的用于治疗男女脱发米诺地尔市场潜力巨大的外用非处方药物，米诺地尔搽剂是中国雄激素性脱发治疗指南推荐唯一

3、用于治疗脱发外用化药；中国人雄激素性脱发诊疗指南（中国医师协会发布）中，米诺地尔对于 AGA 的防脱发及改善效果、安全性都优于其他种类治疗药物，推荐等级较高。事件事件 2：佰仁医疗子公司艾佰瑞胶原纤维填充剂-II 注册申请获得国家药品监督管理局受理。在研的同类产品胶原纤维填充剂-也将在近期提交注册申请。评论：评论：胶原纤维填充剂胶原纤维填充剂-II 的核心优势源于其独特的交联工艺。的核心优势源于其独特的交联工艺。该产品是正在注册审评的胶原纤维填充剂-I 的交联型产品，作为补充面部皮下胶原蛋白纤维(Collagen Fibrils&Fibers)的系列产品，胶原纤维填充剂-II 对原有全长的 I

4、 型胶原蛋白分子实施了分子内和分子间的交联，以此延长在皮下作为人工填充细胞外基质骨架成分的存续时间，作用更为持久。相较于前者，其更适用于面部真皮组织中层至深层注射，可用于纠正鼻唇沟动力性皱纹等问题。1.定性定量交联技术，即在全长胶原蛋白分子完整结构基础上实施的胶原纤在全长胶原蛋白分子完整结构基础上实施的胶原纤维完整提取与纯化及化学修饰和交联维完整提取与纯化及化学修饰和交联。这一技术不仅赋予了胶原纤维填充剂足够强度，保障了产品结构的持久性和代谢可控性，更是其性能优越的关键所在。2.胶原纤维填充剂胶原纤维填充剂-II 的交联工艺沿用了艾佰瑞母公司北京佰仁医疗科技股的交联工艺沿用了艾佰瑞母公司北京佰

5、仁医疗科技股份有限公司份有限公司牛心包组织骨架胶原定量交联的核心技术牛心包组织骨架胶原定量交联的核心技术，进一步提升了填充后的抗降解性能，对于经多次皮下填充难以平衡组织胶原纤维降解的皮肤，能起到长效平皱的作用。其临床试验采用随机对照方案，结果显示，在皱 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）468 9.1 总市值（十亿元）6299.7 6.0 流通市值（十亿元）5668.7 6.0 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-7.9 3.6 3.5 相对表现-6.2-14.2-12.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、动物胶原下证点评胶原蛋白赛道持续高景气，打造联合抗衰

6、组合2025-12-16 2、产业多维度迎来突破，国内企业优势尽显小核酸行业深度报告2025-11-24 3、IBD 创新疗法持续突破，莫米司特具备全球竞争力创新药系列报告（十一）和美药业招股书梳理2025-10-31 梁广楷梁广楷 S1090524010001 许菲菲许菲菲 S1090520040003 张语馨张语馨 S1090524060002 -20-100102030Dec/24Apr/25Jul/25Nov/25(%)生物医药沪深300防脱药品市场规模稳步提升防脱药品市场规模稳步提升 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 纹纠正有效率及推注