【环球富盛理财】石大胜华（603026）-六氟磷酸锂需求向好，产业链配套优势明显-251208（3页）.pdf

1、 See the last page for disclaimer 1 Table_header2 最新动态最新动态 需求端支撑向好，六氟磷酸锂价格大幅上涨。需求端支撑向好，六氟磷酸锂价格大幅上涨。根据百川盈孚，2025 年 11 月六氟磷酸锂市场价格大幅上涨。市场主流价格强势上涨，现货市场持续上探带动整体价格拉升，市场成交价格快速上涨。截止11月 25日，六氟磷酸锂市场主流价格为 170000元/吨，较上月末价格上涨 83.78%。需求方面：储能市场需求爆发，叠加动力市场年前“抢装潮”，需求端持续火热，对市场形成有力支撑。公司六氟磷酸锂同时有固态和液态两种产品，液态六氟磷酸锂可进一步降低电解

2、液生产成本。动向解读动向解读 全球储能装机量快速增长，带动储能电池出货量高速攀升。全球储能装机量快速增长，带动储能电池出货量高速攀升。据 ICC 鑫椤储能数据库统计，2025 年上半年全球储能电池出货量达 258GWh，同比增长 106%。其中国内厂家出货 252GWh，同比增长109%，中国储能电池出货量已占据全球市场主导地位。得益于国家以旧换新等刺激消费政策，下游新能源电动汽车渗透率的提升以及储能等应用市场的发展，全球锂电池需求仍将持续增长，相应的，锂离子电池电解液需求也将保持增长态势，带动电解液需求增长。公司目前主要产品有六氟磷酸锂、碳酸酯溶剂系列产品、锂电池电解液等产品，主要应用于新能

3、源行业中，包括储能电池、动力电池等锂电池的需求快速增长对公司的业绩有正向促进作用。电解液电解液原材料供应稳定，产业链配套优势明显原材料供应稳定，产业链配套优势明显。公司自身具备五大碳酸酯溶剂及部分添加剂的生产能力，可实现 95%以上基础原材料自供，具有极高的产业链配套优势，使公司在保证原材料供应稳定的基础上，大幅降低原材料采购成本，同时避免由于外采原料品质差异造成的电解液产品质量波动。公司在产与规划新建 DMC 项目同时拥有 C1、C2、C3 三种工艺技术路线，完全掌握三种工艺路线的优劣势，取优补缺。风险提示风险提示 产品价格大幅波动的风险、储能需求不及预期的风险、项目达产不及预期的风险。Ch

4、arles Zhuang 庄怀超庄怀超 SFC CE:BTE209 微信微信:zhuangcharles;电话电话:(852)9748 7114;环球富盛理财有限公司环球富盛理财有限公司 8 Dec 2025 石大胜华石大胜华 Shinghwa Advanced Material Group(603026.SH)六氟磷酸锂需求向好六氟磷酸锂需求向好，产业链配套优势明显产业链配套优势明显 Demand for lithium hexafluorophosphate improving&Advantages of supporting the industrial chain See the la

5、st page for disclaimer 2 Table_header2 分析师介绍分析师介绍 分析师庄怀超，拥有北京航空航天大学本科学位和香港大学金融学硕士学位，主要覆盖能源化工和有色材料行业。该分析师 2022-2024 年曾任职于海通国际研究部，团队 2022 年获得过亚洲货币第一名，该分析师 2025 年加入环球富盛理财有限公司，覆盖能源化工和有色材料行业。环球富盛理财有限公司是一家香港的持牌券商机构，成立于 2014 年。该分析师曾在 wind 发布报告超过 600 篇，主要覆盖标的包括：1）化工&化肥：东岳集团、环球新材国际、中国联塑、阜丰集团、中国三江化工、浦林成山、中海石油

6、化学、中国旭阳集团、彩客新能源、天德化工、中国心连心化肥、中化化肥、米高集团、大成生化科技；2）能源&公用事业：新奥能源、长江基建集团、中集安瑞科，宏华集团、中海油田服务、安东油田服务、惠生工程、绿色动力环保、首钢资源；3）有色&材料：中国宏桥、紫金黄金国际、万国黄金集团、潼关黄金、中国罕王、中广核矿业、信义光能、华新水泥。微信：zhuangcharles 邮箱：.hk 电话：(852)9748 7114;(86)188 01353 3537 3 Table_disclaimer COMPANY RATING DEFINITION The Benchmark:Hong Kong Hang Se