环保行业跟踪分析：中央经济会议强调“双碳”绿能发展势不可挡-251214（15页）.pdf

1、中央经济会议强调“双碳”，绿能发展势不可挡核心观点：中央经济工作会议在北京举行，会议强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型：（1）深入推进重点行业节能降碳改造；（2）制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用；（3）加强全国碳排放权交易市场建设；（4）实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理；（5）扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化；（6）加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。我国推动碳中和的决心、力度不变下，看好绿色转型时代下环保产业的发展机遇，尤其重视可再生能源之一的

2、垃圾焚烧、碳监测&检测设备以及循环利用下的生物航煤、垃圾分类、再生塑料等方向。国家能源局正式公布第一批能源领域氢能试点名单，关注绿色氢氨醇产业链。12月4日国家能源局正式公告将内蒙古深能鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨及氢能耦合应用等41个项目、吉林长春松原白城等9个区域列为能源领域氢能试点（第一批），试点项目包括中国天楹的黑龙江安达市天楹风光储氢氨醇一体化项目（化工一期），试点方向为规模化制氢及一体化，安达项目一期建设内容包括400兆瓦上网风电、400兆瓦离网风电、年产1.95万吨绿氢和10万吨绿醇。氢能作为清洁能源的重要来源，国家层面出台了多项对氢能的鼓励政策，我国首次将氢能写入中央关于制定

3、五年规划的建议中，十五五期间拓展新能源非电应用、加大氢能对新能源消纳有望成为氢能发展重心，关注绿色氢氨醇产业链公司中国天楹、华光环能、复洁环保等。分红提升逻辑兑现，2022年后“存量时代”股息投资策略愈发有效。伴随着环保行业二十余年的扩张周期步入尾声，固废、水务及大气等行业已逐步迈入成熟阶段，资本开支收缩下分红比例呈现明显提高趋势，其中特别是固废行业资本开始收缩速度较快，2024年众多固废公司兑现分红提升逻辑：2019年至2024年，41家典型高分红样本股平均分红比率由34.3%提升至48.5%、股息率由2.56%提升至3.76%。其中固废板块12家公司中10家实现分红绝对金额提高，其中2家同

4、比+100%，板块平均分红比例达42%（同比+10.6pct）。尤其重要的是，结合环保公司在手项目及新签项目订单减少，后续所需资金投入有望缩减，分红持续提升预期加强。风险提示。订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期。一、会议强调双碳&绿色转型，看好固废、循环再生中央经济工作会议在北京举行，会议强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型：（1）深入推进重点行业节能降碳改造；（2）制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用；（3）加强全国碳排放权交易市场建设；（4）实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理；（5）扎实推进“三北”工程攻坚战，

5、实施自然保护地整合优化；（6）加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。加快绿色转型、实现碳达峰，重视垃圾焚烧、循环再生等方向。此前，四中全会公报公布，明确加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国，并且以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长；要持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰。习总书记上个月向全世界宣布了中国新一轮国家自主贡献目标，此次建议提出加快全面实现绿色转型要以碳达峰碳中和目标为牵引，加快推进4方面举措：（1）加快构建实施碳排放总量和强度双控制度，稳步实施地方碳考核、

6、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度；（2）加快能源绿色低碳转型；（3）加快产业结构绿色低碳转型，“十五五”时期，力争建成100个左右国家级零碳园区；（4）加快生产生活方式绿色低碳转型，大力发展循环经济，力争到2030年，大宗固废年利用量达到45亿吨左右。我国推动碳中和的决心、力度不变下，看好绿色转型时代下环保产业的发展机遇，尤其重视可再生能源之一的垃圾焚烧、碳监测&检测设备以及循环利用下的生物航煤、垃圾分类、再生塑料等方向。加快产业结构绿色低碳转型。这实际上是通过增加产业的“含绿量”，来提升经济的“含金量”。我们要做好产业的“加减法”：一手做加法，加快发展绿色低碳产业，根据测