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1、推动投资止跌回稳，谋划实施重大工程项目本报告导读：中央经济工作会议要求推动投资止跌回稳。国资委要求中央企业靠前推动一批重大项目落实落地，国家发改委提出面向“十五五”谋划实施重大工程项目。投资要点：中央经济工作会议要求推动投资止跌回稳，优化实施“两重”项目。(1)中央经济工作会议12月1011日在北京举行。会议指出要继续实施更加积极的财政政策。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。(2)制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。加紧清理拖欠企业账款。(3

2、)着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。国务院国资委要求中央企业靠前推动一批重大项目落实落地。(1)12月12日，国务院国资委党委召开专题会议学习中央经济工作会议精神。会议要求中央企业靠前推动一批重大项目落实落地，以增量投入支撑扩大内需，确保能源电力、通信交通等基础产品保供稳价，确保生产经营稳、有效投资稳、基础供应稳，助力国家大局稳。(2)聚焦主责主业，把准“进”的方向，推动企业发挥比较优势，遵循产业规律

3、，走专业化、差异化、高端化发展路线，自觉抵制“内卷式”竞争，更多实现以价值创造为引领的内涵式发展。(3)提高国际化经营合作质量，更好服务“一带一路”建设。围绕制定和实施进一步深化国资国企改革方案。财政部要求更好发挥政府投资带动效应，国家发改委提出面向“十五五”谋划实施重大工程项目。(1)12月12日，财政部召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神。要用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，更好发挥政府投资带动效应，推动投资止跌回稳。(2)全国发展和改革工作会议12至13日

4、召开，要求多措并举促进投资止跌回稳。充分发挥“两重”建设、新增地方政府专项债券等各类政府投资资金作用，适当增加中央预算内投资规模，继续发挥新型政策性金融工具作用，不断提高投资效益。面向“十五五”谋划实施重大工程项目。推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向。(1)洁净室推荐亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。商业航天相关标的上海港湾、东珠生态。可控核聚变相关标的中国核建。风光氢储推荐标的华电科工、中国电建。机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的宏润建设。量子相关标的志特新材。(2)红利板块推荐股息率中国建筑5.2%、隧道股份4.7%、中材国际4.9%，财政加码稳增长推荐中国交建、中国铁

5、建、中国中铁、上海建工等，化工推荐中国化学。(3)国际工程推荐中钢国际、北方国际、中工国际等。新疆相关标的新疆交建、北新路桥。运河推荐标的中国交建、华设集团、安徽建工。四川推荐标的四川路桥。风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。相关报告1近期重点报告1.12025年11月4日寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头科技推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向。(1)AI算力相关标的甘咨询、宁波建工、城地香江，AI应用推荐标的华建集团、华设集团，相关标的苏交科、矩阵股份。(2)可控核聚变BEST装置杜瓦底座主体安装完成。相关标的

6、中国核建。(3)低空经济推荐设计总院/华设集团/隧道股份，相关标的苏交科/深城交/中交设计/地铁设计。(4)洁净室行业持续扩容,推荐标的亚翔集成，相关标的柏诚股份、圣晖集成。(5)低轨卫星星座快速布局，推荐标的上海港湾，相关标的东珠生态。(6)风光储推荐标的中国电建。(7)2030年氢能需求将增至3700万吨，到2060年将增至1.3亿吨，推荐标的华电科工。(8)机器人推荐标的鸿路钢构，相关标的东南网架、杭萧钢构、宏润建设。(9)量子相关标的志特新材。顺周期资源品推荐具有铜、钴、镍、金及从事焦煤贸易的建筑公司，及订单景气度改善的化工工程施工企业。(1)建筑铜金等矿产价值重估，降息预期催化资源品