机器人行业：AI端侧守正、人形机器人出奇3C供应链重拾成长-251210.pdf

1、AI端侧守正、人形机器人出奇，3C供应链重拾成长本报告导读：3C供应链企业凭借快速迭代创新与规模化制造能力全面拥抱人形机器人，塑造第二增长曲线；AI端侧加速渗透也为3C行业注入新的成长活力。投资要点：投资建议：3C供应链受益自身行业的周期复苏叠加AI端侧加速渗透带来的成长。同时3C供应链与人形机器人契合度高，3C供应链的“零部件-模组-整机”的专业化代工模式有望适配于人形机器人大规模量产阶段。建议关注3C产业链企业切入人形机器人赛道带来的投资机会。推荐标的为长盈精密、科瑞技术、奥普特，相关标的包括立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、鼎泰高科、奥比中光、瑞声科技、舜宇光学、东山精密。凭借快速选代创新与

2、规模化制造能力，3C供应链全面拥抱人形机器人。人形机器人发展仍偏初期，快速迭代与对新材料、新工艺、新结构的创新应用能力让3C代工企业快速融入人形机器人供应链。立讯精密、蓝思科技等企业依托过去在3C领域的模组和整机代工经验，目前在机器人领域的布局侧重模组与整机代工，同时未来也有可能往上游零部件继续延展。如国内3C代工龙头立讯精密以整机组装为切入点，未来将完成包括核心零部件在内的机器人全产业链布局。长盈精密、歌尔股份、奥普特等则主要布局人形机器人的核心零部件为主。如长盈精密则依托精密制造能力，兼备金属与非金属加工能力，在人形机器人结构件与传动部件方面持续拓展，目前已获得超400个料号。博众精工和科

3、瑞技术等自动化设备厂商，凭借自动化能力，则主要布局人形机器人产线设备相关业务。综合来看，3C供应链目前正全面人形机器人赛道。伴随人形机器人快速迭代，进入量产时代后产业链预计将进入“零部件-模组-整机”的专业化代工模式，3C供应链依旧具备很强的竞争优势。AI端侧加速落地，为3C行业注入新的成长活力。以手机为代表的3C终端整体进入复苏周期，奠定行业增长基础。伴随模型能力的持续提升，行业巨头推动AI端侧加速落地为3C行业带来新增长。苹果自2024年10月即推出端侧AI助手AppleIntelligence，目前正内部加速迭代优化及接入外部优质模型助手来改善使用体验，未来有望撬动其庞大的终端产品进入新

4、一轮换机周期。谷歌凭借强大的模型能力及硬件基础，推出可本地运行其GeminiNano模型的手机产品。Meta也与高通等合作，针对骁龙芯片优化Llama模型，使手机能流畅运行3B参数模型。国内字节推出豆包AI手机助手，展现出流畅的跨APP运行能力。各家AI巨头均在争夺最大的端侧-手机。此外，Meta、阿里等巨头也在持续推动AI眼镜等可穿戴端侧的快速迭代，有望为整体行业带来新增量。催化剂：机器人开始大规模量产，AI端侧落地加速。相关报告3C供应链受益3C自身行业的周期复苏叠加AI端侧加速渗透带来的成长。同时3C供应链与人形机器人契合度高，3C供应链的“零部件-模组-整机”的专业化代工模式有望适配于

5、人形机器人大规模量产阶段。当前诸如立讯精密、富士康、长盈精密、蓝思科技等传统3C代工厂均积极布局机器人业务，大部分以组装切入，进而向核心零部件或上游材料延伸。考虑到人形机器人产业未来市场空间有望远超当前3C终端，通过对人形机器人的前瞻布局，3C供应链企业有望塑造第二增曲线。基于此，建议重点关注3C产业链切入人形机器人赛道带来的投资机会。重点关注零部件、模组和整机代工各环节相关公司。推荐标的为长盈精密、科瑞技术、奥普特，相关标的包括立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、凌云光、鼎泰高科、奥比中光、瑞声科技、舜宇光学、东山精密。2AI端侧加速渗透，3C行业迎来新增长历经两年多的下行周期后，3C终端周期性复

6、苏。2025Q3，全球智能手机出货3.23亿部，y0y+3%。23Q3以来，手机出货量已实现连续九个季度的正增长，主要受益于新兴市场消费需求的增长以及主流手机品牌陆续发布新机拉动。2025Q3，全球PC出货7590万台，y0y+10%，个人电脑需求逐渐复苏。据IDC预测，在AIPC和换机周期的驱动下，2025年全球PC出货量将达2.74亿，较上年同比增长4.1%。(divcenter)图1：手机、PC、平板电脑等终端销量周期性复苏(/divcenter)AI在传统手机终端的渗透加速，有望拉动新一轮换机周期。根据IDC预测,2025年中国新一代AI手机市场出货量达到1.18亿台，同比增长59.8