商社行业周报：元旦假期临近出行消费升温-251208（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.08 元旦假期临近，出行消费升温元旦假期临近，出行消费升温 Table_Industry 社会服务业社会服务业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 社会服务业冰雪经济升温，夸克 AI 眼镜正式发布2025.11.30 社会服务业酒店免税数据持续改善，双十一总额增 14.2%2025.11.18 社会服务业降幅收窄供给分化，龙头变革预期改善2025.11.11 社会服务业最长春节利好长线游

2、，离岛免税新政初显成效2025.11.09 社会服务业免税政策再优化，市内免税焕发生机2025.11.02 商社行业周报（2025.12.01-2025.12.07）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 蔡昕妤(分析师)021-23183557 S0880525110001 本报告导读：本报告导读：推荐出行产业链、黄金珠宝、新消费和推荐出行产业链、黄金珠宝、新消费和 AI+。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资观点：投资观点：继续看好出行产业链：酒店（亚朵、华住集团、首旅酒店、锦江酒店），

3、OTA（携程集团、同程旅行），景区（峨眉山、三峡旅游、长白山）；看好黄金珠宝，推荐标的：老铺黄金、菜百股份、六福集团、周大福、中国中免、潮宏基。继续推荐新消费和 AI+：泡泡玛特、康耐特光学、天立国际控股、科锐国际。关注高股息标的，推荐标的：重庆百货、行动教育、苏美达。上周行情回顾：上周行情回顾：上周消费者服务板块跌幅 0.39%，商贸零售板块跌幅 1.45%，在所有行业中分别位列第 19 和第 24（共 30 个行业）。未停牌股票中，康耐特光学+13.14%，同庆楼+9.29%，六福集团+9.02%，汇通达网络+4.90%，达势股份+4.58%涨幅居前。行业重点信息及数据更新：行业重点信息及

4、数据更新：1）社服行业：）社服行业：12 月 5 日，同程旅行发布2026 元旦假期旅行趋势报告，近一个月以来，平台上“跨年”、“元旦”等关键词搜索热度环比涨超 280%，进入 12 月份，元旦假期的机票、酒店民宿等主要产品预订逐步起量，整体预订热度同比提升近 30%；元旦假期景区热度榜 TOP10 中，包括北京环球度假区、珠海长隆海洋王国、哈尔滨冰雪大世界、老君山风景名胜区等均在列，主题乐园类景区占据 4 席。2025 年 11 月 1 日海南离岛免税购物新政实施后，三亚市首月落实新政成效显著。当月离岛免税销售额达 16.3 亿元，同比增长 24.3%，创 2025 年以来单月增速新高，拉高

5、全年累计增速 1.9 个百分点，进店人数、购物人数、客单价同步增长，分别上涨 9.8%、7.0%、15%，新政对免税消费市场的有力驱动充分显现。2）零售行业：）零售行业：12 月 3 日，京东折扣超市安徽首店在合肥欢乐颂购物中心正式开业。12 月 5 日，“饿了么”App 在更新至最新版本后将全面焕新为“淘宝闪购”。公司公告：公司公告：曼卡龙：12 月 2 日公告拟在中国香港投资设立全资子公司香港智合实业有限公司，注册资本 1 万美元，公司持有其 100%股权。本次对外投资总额不超过 350 万美元，资金来源为公司自有资金。中百集团：公司 12 月 4 日公告，于 2025 年上半年已关闭仓储

6、大卖场 13 家，截至目前累计关闭门店 30 家，均位于湖北及周边地区，停业时间集中于 2025 年 2 月至 11 月。关闭原因分为两类：22 家因“门店亏损”，8 家因“合同到期”。关闭门店预计将产生一次性损失约 1.8 亿元。轻纺城：12 月 5 日公司公告，根据柯桥区人民政府的统一部署，华能商城将被实施征收，公司已接到相关通知并计划关停该资产，具体补偿金额需以正式签署的征收补偿协议为准。风险提示：风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 表表1：国泰国泰海通海通社服零售行业重点标的盈利预测社服零