【长江期货】苹果年报：供减质劣，震荡走强-251208（8页）.pdf

1、2022025 5-1212-0808苹果苹果年报年报产业服务总部产业服务总部供减质劣，震荡走强供减质劣，震荡走强棉纺产业服务中心棉纺产业服务中心报告要点报告要点2024-25 年度，苹果由于入库减少，叠加品质下滑，优果优价明显，整体价格相比上一年度也有所抬升。2025-26 年度，苹果整体呈现个小、品质继续下滑的情况，整体入库量进一步下滑，新年度苹果价格或分化明显。风险点：风险点：苹果市场消费情况；宏观消费政策变化；天气因素；苹果市场消费情况；宏观消费政策变化；天气因素；公司资质公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141 号研究员研究员黄尚海咨询电话：027-657

2、77089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z00028262/8棉纺中心|苹果年报2024-25 年度，苹果由于入库减少，叠加品质下滑，优果优价明显，整体价格相比上一年度也有所抬升。2025-26 年度，苹果整体呈现个小、品质继续下滑的情况，整体入库量进一步下滑，新年度苹果价格或分化明显。一、一、2022025 5 年苹果市场年苹果市场行情回顾行情回顾2025 年苹果期货市场呈现阶段性上涨、高位震荡的核心特征，全年走势受供应端（产量、质量、库存）与消费端（需求分化）的共同驱动，具体可分为以下关键阶段：图 1：苹果年度走势资料来源：IFIND、长江期货1、1-6 月：低库存与减产预期推动

3、稳步上涨旧季苹果库存处于近五年低位，叠加新季苹果坐果期受“热、干、风”天气影响，授粉受阻，市场对新季减产的预期逐步强化，推动期价从 7800 元/吨涨至约 8000 元/吨。2、7-9 月：高位震荡，关注套袋与质量7 月中旬，2025 年全国苹果套袋量同比减少，据上海钢联数据，全国预估产量约 3659 万吨，进一步确认减产预期。同时，早熟苹果（如秦阳、嘎啦）开秤价较去年上涨 0.2-0.4 元/斤，提振市场信心，期价维持 8000 元/吨左右的高位震荡。3、10-11 月：新果上市，减产与质量问题推动加速上涨10 月新季苹果进入收获期，减产与质量问题发酵：山东产区果锈果占比高，陕西产区大果占比

4、少。同时，库存水平同比下降明显，优质果占比少，推动期价 10 月以来价格震荡上行。二、二、宏观因素分析宏观因素分析1 1、社零数据逐步回暖社零数据逐步回暖根据国家统计局、商务部等权威机构发布的数据，2025 年 1-10 月中国社会消费品零售市场呈现稳3/8棉纺中心|苹果年报定增长、结构优化的特征：社零总额：1-10 月累计实现 41.2 万亿元，同比增长 4.3%，增速较 2024 年同期提高 0.8 个百分点。10 月单月：社会消费品零售总额为 4.63 万亿元，同比增长 2.9%，受节假日错月（中秋节不在 10 月）等因素影响，增速较 9 月（3.0%）小幅回落。服务零售：1-10 月服

5、务零售额同比增长 5.3%，增速较商品零售（4.4%）快 0.9 个百分点，成为拉动消费增长的重要引擎。2025 年以来，消费结构从“商品主导”向“商品+服务”协同升级，服务消费的增速优势与占比提升成为显著特征：服务消费：1-10 月服务零售额增速（5.3%）持续快于商品零售（4.4%），其中文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额均实现两位数增长。例如，前三季度全国电影票房收入同比增长 20.7%，反映出居民对高品质文化娱乐服务的需求持续释放。商品零售：1-10 月商品零售额同比增长 4.4%，其中以旧换新相关商品表现突出。限额以上单位通讯器材、文化办公用品、

6、家具类商品零售额同比分别增长 23.2%、13.5%、9.6%，主要受益于“以旧换新”政策的扩围（如覆盖家电、数码、家装等领域）。图 2：社零数据缓慢恢复图 3：商品零售缓步走高资料来源：IFIND 上海钢联 长江期货资料来源：IFIND 上海钢联 长江期货2025 年 1-10 月中国社会消费品零售市场呈现稳定增长、结构优化、城乡协同的特征，服务消费、以旧换新商品、县乡市场成为主要增长点。随着政策驱动与技术创新的持续作用，全年社零总额有望突破 50 万亿元，为经济高质量发展注入持久动能。未来，需进一步优化消费环境、扩大服务供给、激发居民消费意愿，推动消费市场向“高质量、可持续”方向发展。2