商业航天行业跟踪：太空算力开启新叙事可回收火箭助力商业闭环-251203（10页）.pdf

1、太空算力开启新叙事，可回收火箭助力商业闭环证券研究报告投资评级：看好(维持)商业航天行业跟踪相关报告核心观点商业航天行动计划发布，构建三年产业发展蓝图：为进一步支持鼓励和规范引导商业航天高质量安全发展，国家航天局近日印发国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025一2027年）（下文简称行动计划)。行动计划提出“将商业航天纳入国家航天发展总体布局”，从增强创新创造动能、高效利用能力资源、推动产业发展壮大、做好行业管理服务、加强全链条安全监管等5个方面部署22项重点举措。北京发布太空数据中心建设规划方案：太空数据中心建设工作推进会在京召开，提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过G

2、W功率的集中式大型数据中心系统，该系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成，空间算力计划部署多座太空数据中心，每座功率约1GW，总计16座合计16GW，可容纳百万卡级别的服务器集群，开展天基数据中继传输和计算服务。太空方案降低能源成本，可复用火箭助力商业闭环：地面算力中心能源成本占比较高，太空算力中心方案在能源供应、散热机制、快速部署方面存在显著优势，有望大幅降低算力中心能源成本，可回收火箭有望极大降低发射成本、打破运力瓶颈，助力天算计划实现商业闭环。投资建议：频谱稀缺性倒逼低轨卫星互联网加速布局，国内政策红利频出按下行业加速键，太空算力开启商业航天新叙事，国内多款可回收火箭首飞在即，有望

3、助力产业加速实现商业闭环。建议关注以下环节及标的：1）太空算力：顺灏股份、普天科技；2）卫星载荷：臻镭科技、starmathrmStop铖昌、上海瀚讯；3）卫星平台：上海港湾、乾照光电、天银机电；4）火箭：超捷股份、斯瑞新材、高华科技、航天动力；5）检测：霍莱沃、广电计量、西测测试。1政策保驾护航一-商业航天三年行动计划发布商业航天行动计划发布，构建三年产业发展蓝图。为进一步支持鼓励和规范引导商业航天高质量安全发展，国家航天局近日印发国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（20252027年)（下文简称行动计划)。行动计划从增强创新创造动能、高效利用能力资源、推动产业发展壮大、做好行业管

4、理服务、加强全链条安全监管等5个方面部署22项重点举措。在总体要求方面，行动计划提出“将商业航天纳入国家航天发展总体布局”，充分体现产业战略高度；同时指出一一到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。推动民商航天高度兼容，增强产业创新动能。行动计划提出“鼓励商业航天主体积极参与民用航天工程、国家重大专项等研制建设”、“推动建立国家投资形成的科技成果向商业航天主体推广应用机制”、“鼓励各级政府部门扩大商业航天服务采购”等措施，以推动民商航天兼容。商业航天作为军

5、民融合的重要领域，传统民用、军用航天国家队为其发展提供了坚实的技术基础，唯有高效利用体制内技术资源，才能为航天产业提供技术创新与商业模式创新的土壤，发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正实现航天产业的商业化闭环。重要环节重点布局，培育耐心产业资本。行动计划提出“鼓励商业航天布局航天产业链相应环节，做强星箭制造，做大应用服务，拓展测控运营能力，推动商业航天产业高质量发展”，明确重点支持可复用商业运载火箭、低轨通信等重要产业环节；同时提出设立国家商业航天发展基金，建立项目推送机制；鼓励各级政府部门扩大商业航天服务采购。压实管理与监管责任，建立底线思维。行动计划指出，要加快完善商业航天法规政策体系，

6、完善主管部门协调机制、优化流程以灵活响应市场需求。建立商业航天活动强制保险制度，落实各方赔偿责任；同时压紧压实央地企安全责任，强化产品全寿命周期安全检查，以全链条安全监管与良好行业管理服务助力商业航天产业高质量发展。2开启新叙事一太空数据中心建设规划发布2.1北京发布太空数据中心建设规划太空数据中心建设工作推进会在京召开，发布太空数据中心建设规划方案。太空数据中心建设方案提出，在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统，该系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成，空间算力计划部署多座太空数据中心,每座功率约1GW,总计16座合计16GW，可容纳百万卡级别的服务