轻工制造及纺服服饰行业周报：六部门联合印发促消费方案关注轻纺板块4条投资主线-251201（17页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分六部门联合印发促消费方案，关注轻纺板块 4 条投资主线轻工制造及纺服服饰行业周报轻工制造及纺服服饰行业周报轻工制造证券研究报告/行业定期报告2025 年 12 月 01 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：张潇分析师：张潇执业证书编号：执业证书编号：S0740523030001Email：分析师：郭美鑫分析师：郭美鑫执业证书编号：执业证书编号：S0740520090002Email：分析师：邹文婕分析师：邹文婕执业证书编号：执业证书编号：S0740523070001Email：分析师：吴思涵分析师：吴思涵执业证书编号：执业

2、证书编号：S0740523090002Email：基本状况基本状况上市公司数167行业总市值(亿元)11,564.33行业流通市值(亿元)9,118.47行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、亚玛芬披露 25Q3 业绩，阔叶浆价格反弹2025-11-252、双 11 京东服饰表现亮眼，关注裕元、敏华披露业绩2025-11-163、海外映射产品升级与竞争加剧，个护制造出海提速2025-11-16重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E百亚股份21.220.540.670.751

3、.011.2839.30 31.67 28.40 21.01 16.64买入太阳纸业14.961.101.111.201.341.4813.61 13.48 12.44 11.15 10.12买入顾家家居31.632.441.742.352.562.8012.96 18.18 13.46 12.35 11.29买入晨光股份27.681.661.521.581.812.0916.70 18.26 17.54 15.33 13.24买入备注：股价取 2025/11/28 收盘价报告摘要2025/11/24-2025/11/28 上证指数 1.4%，深证成指 3.56%，轻工制造指数 4.17%，在

4、 28 个申万行业中排名第 5；纺织服装指数 2.75%，在 28 个申万行业中排名第16。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：包装印刷（5.46%），文娱用品（4.81%），造纸（3.95%），家居用品（3.19%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：服装家纺（2.97%），纺织制造（2.72%），饰品（2.21%）。本周工业和信息化部等本周工业和信息化部等六部门联合印发关于增强消费品供需适配性进一步促进六部门联合印发关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案消费的实施方案，聚焦供给端提出加速新技术模式创新应用、扩大特色和新型产品供给、精准匹配不同人群需求、培育消费新场景新业态，我们认为

5、泡泡玛特、老铺黄金的成功论证了“优质供给催生增量需求”，在此逻辑下轻纺行业建议关在此逻辑下轻纺行业建议关注以下四条主线注以下四条主线：1 1、情绪消费情绪消费，方案继续强调拓展多元兴趣消费供给，我们认为IP 潮玩是优质供给创造需求的重要范式，重点关注文创潮玩以及宠物经济赛道；2 2、消费品智能化消费品智能化，AI 大模型持续迭代&成本下降以及相关标准的逐步建立将促进智能化消费品普及，政策有望推动 AI 智能产品的生态化落地。重点关注 AI 眼镜（康耐特光学）、智能家居、智能卫浴赛道；3 3、品牌服饰品牌服饰，场景扩容（大力发展休闲和运动产品，支持户外经济、冰雪经济）+国产品牌认可度提升（支持国

6、潮、时尚潮品）+场景创新（方案提出建设定制服装体验中心）三重利好叠加，看好头部国产品牌服饰份额提升；4 4、制造升级、制造升级，方案提出加快研发新型纺织纤维材料、环保鞋面箱包材料，关注研发能力强、具有一定产品壁垒的纤维供应商。此外，关注造纸、纺织制造板块中制造效率、创新能力、环保水平等优势带来的集中度提升机会。各主线主要观点如下：各主线主要观点如下：对于泛潮玩板块对于泛潮玩板块，我们认为我们认为：1）当下需求增量的稀缺性，潮玩的优质供给创造增量需求；2）乘方式扩张的稀缺性：“情绪消费”最甜的机会来自“社交”，社交带来群体需求共振IP 集中化超级网络效应=潮玩的乘方式增长商业模式；3）有业绩，由