工银亚洲研究：2025“中亚心脏”乌兹别克斯坦概览、动态及展望报告（29页）.pdf

1、注：本报告的预测及建议只作为一般的市场评论，仅供参考，不构成任何投资建议。本报告版权归中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心所有，并保留一切法律权利。任何机构或个人未经授权，不得以任何形式修改、复制、刊登、引用或向其他人分发。研究报告“中亚心脏中亚心脏”乌兹别克斯坦乌兹别克斯坦概览、动态及展望概览、动态及展望阅读摘要阅读摘要乌兹别克斯坦是中亚经济增长较快国家之一、乌兹别克斯坦是中亚经济增长较快国家之一、2021-20242021-2024 年年 GDGDP P增速均在增速均在 5.5%5.5%及以上，经济体量在及以上，经济体量在“中亚五国中亚五国”中排名第二，仅次中排名第二，仅次于哈萨克斯坦于哈萨

2、克斯坦。黄金、“白金”（棉花）、“乌金”（石油）、“蓝金”（天然气）“四金”是国民经济传统支柱产业。乌属于消费和投资驱动型经济体，出口产品以黄金、棉花和矿物品为主，长期贸易逆差。2016 年以来推行全方位的改革开放，优化产业结构，加快基础设施建设、引进外资、鼓励私营部门发展以及改善国际收支。近年来持续加大在光电、水电等新能源领域投资；制造业、服务业快速增长，积极培育新兴增长极。受食品、能源价格影响，通胀压力较高通胀压力较高。银行业主导的金融体系，持续推进私有化改革。作为穆斯林国家，总人口约3700 万，80%乌兹别克族，劳动力人口充沛，数量为中亚第一。总统共和制多党派国家，政治环境总体稳定。2

3、025 年 4 月，美国公布对乌设定 10%的基准关税。中国中国（内地内地）连续五年是乌兹别克斯坦最大贸易伙伴连续五年是乌兹别克斯坦最大贸易伙伴，是乌兹别是乌兹别克斯坦外资第一来源国克斯坦外资第一来源国。矿产品和棉花是乌兹别克斯坦对华出口金额第一和第二大的两个品类，分别占乌对华出口商品总额的 65%和 29%。中国新能源汽车在乌兹别克斯坦市场表现亮眼。中国新能源汽车在乌兹别克斯坦市场表现亮眼。2024 年中国对乌直接投资占乌外国直接投资总额的 27.9%。中国（香港）与乌兹别克斯坦双边贸易额持续增长，乌兹别克斯坦是香港在中亚地区的最大贸易乌兹别克斯坦是香港在中亚地区的最大贸易伙伴和出口市场以及

4、第二大进口市场伙伴和出口市场以及第二大进口市场，中国（香港）对乌投资由自然资源行业转向能源领域，聚焦绿电投资。经济前景总体保持积极经济前景总体保持积极。短期看短期看，乌私人消费表现强劲，政府扩大投资力度，经济增长有望保持韧性，但通胀居高不下和货币政策偏紧影响经济增速小幅放缓。根据 IMF 最新预测，2025、2026 年乌兹别克斯坦实际 GDP 增速分别为 5.9%和 5.8%。中长期看，中长期看，乌结构性改革和对外开放战略红利将进一步释放，有助于经济稳健增长。但关税摩擦加剧了不确定性并收紧国际金融条件，可能通过外部需求减弱、大宗商品价格和资金流动等影响乌兹别克斯坦经济增长动能。欢迎扫码关注工

5、银亚洲研究中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心李卢霞 肖晶 李景荣张文闻 苏静怡1“中亚心脏中亚心脏”乌兹别克斯坦：概览、动态及展望乌兹别克斯坦：概览、动态及展望一、基于一、基于 PESTPEST 框架的乌兹别克斯坦概况框架的乌兹别克斯坦概况乌兹别克斯坦共和国（The Republic of Uzbekistan，以下简称“乌兹别克斯坦”或“乌”）是位于中亚腹地的“双内陆国1”，北部和东北与哈萨克斯坦接壤，东部、东南部与吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦相连，西与土库曼斯坦毗邻，南部与阿富汗接壤，是古丝绸之路的关键枢纽。乌兹别克斯坦国土面积 44.89 万平方公里，人口 3700 多万，共有 130 多个

6、民族，乌兹别克族占 80，其首都是塔什干，通用语言为俄语。乌兹别克斯坦共划分为 1 个共和国（卡拉卡尔帕克斯坦共和国）、12 个州）和 1 个直辖市（塔什干市）。2016 年米尔济约耶夫就任总统后进行改革，实行全方位开放政策，2024 年 GDP 约合 1150 亿美元、同比增长 6.5%。（一）政治环境（一）政治环境（PoliPolit ti ic cs)s)：总统共和制多党派国家，政：总统共和制多党派国家，政治环境总体稳定，外交政策多元平衡，安全和法治秩序向好治环境总体稳定，外交政策多元平衡，安全和法治秩序向好总统共和制多党派国家总统共和制多党派国家，政局总体稳定政局总体稳定。1924 年