ESG行业周报：COP30气候融资机制获突破化石燃料分歧延续凸显转型挑战-251128（18页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.11.28 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 ESG 周 报 COP30 气候融资机制获突破，化石燃料分歧延续凸显转型挑战 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 李倩 登记编号：S1220524080001 行 业 评 级:推 荐 相 关 研 究 ESG 周报：全国碳市场配额方案稳步落地，碳市场扩容强化低碳投资主线2025.11.22 ESG 周报：新能源发展迈入深化攻坚，多路径布局增长新动能2025.11.08 ESG 周报：碳排放双控新时代开启，绿色转型多路径释放增长潜力2025.11.02 ESG 周报：加快经济社会

2、发展全面绿色转型，多个领域持续释放绿色动能2025.10.26 核心观点：核心观点：国内热点：国内热点：中国生物燃料出口模式有望转向高附加值产品出口中国生物燃料出口模式有望转向高附加值产品出口。在欧美一系列贸易保护措施的重压下，中国生物燃料行业的出口模式正在经历一场深刻变革。长期以来，中国生物柴油产业以出口欧洲为主，但随着欧盟和英国相继对中国生物柴油征收高额反倾销税，这一旧模式正在瓦解，而新的格局正在形成。与此同时，可持续航空燃料（SAF）却在政策豁免和全球强劲需求的推动下，首次实现了大规模出口。贸易壁垒在短期内对中国传统生物柴油出口导向型模式构成严峻挑战，导致部分产能出清；但政策明确豁免可持

3、续航空燃料（SAF），加之全球航空业脱碳的刚性需求，正强力驱动中国生物燃料产能向 SAF 这一高附加值赛道战略转移。建议重点关注两条主线：一是直接受益于 SAF 全球需求爆发、且具备出口资质与产能的先发企业，尤其关注其原料获取、技术路径与客户绑定能力；二是布局整个生物燃料先进产能及配套产业链的龙头企业，其转型敏捷性与规模化优势将更为凸显。海外热点：海外热点：COP30COP30 闭幕闭幕。当地时间 11 月 22 日晚上 8 时，联合国气候变化框架公约第三十次缔约方大会（COP30）在巴西贝伦落下帷幕。在 COP30贝伦大会上达成的全球动员：团结协作应对气候变化挑战文件，标志着国际社会在气候融

4、资领域取得了实质性进展，特别是承诺到 2035 年将适应资金提升至 1200 亿美元并设立由发达和发展中国家共同主持的工作方案，这为全球气候治理注入了新动力，有望强化发展中国家应对气候风险的能力，并推动 ESG 投资流向低碳和适应项目，从而提振绿色金融市场的信心。然而，大会在化石燃料转型议题上未能突破，最终文本删除了直接提及并仅以“承认”共识和自愿倡议形式妥协，暴露了各国在能源路径上的深刻分歧。展望 COP31 安塔利亚会议，预计焦点将集中在兑现 COP30 资金承诺及推动更具雄心的行动，尤其是化石燃料淘汰的实质性进展。我们预期各国压力将增大，以弥合政治博弈并达成约束性协议，从而为可持续投资奠

5、定更稳定框架。产品追踪：产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券 51 只，总规模 732.82 亿元，其中绿色债券 29 只，社会债券 22 只；本期新发行理财产品 32 只，其中 ESG 主题 12 只，社会责任主题 20 只。指数追踪：指数追踪：截至 2025 年 11 月 28 日，本周主要 ESG 指数均上涨，其中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 3.30%，其次为万得全 A 可持续，上涨 2.18%，万得 A50ESG 领先涨幅最小，上涨 0.51%。近一年主要 ESG 指数均上涨，其中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 24.33%，沪深 300ESG 领先涨幅最

6、小，上涨 12.80%。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 ESG 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 碳交易追踪：碳交易追踪：截至 11 月 28 日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 1004.82 万吨，总成交额 58529.28 万元；收盘价 59.65 元/吨，较上周收盘价下跌 8.61%。11 月 21 日-11 月 27 日，欧盟碳期货（EUA）成交量为3.20 亿吨二氧化碳当量，11 月 27 日结算价为 82.21 欧元/吨二氧化碳当量，较 11 月 20 日结算价上涨 1.18%。风险提示：风险提示：国内外