人形机器人行业周报：工信部政策加持机器人赛道迎来“量产加速器”-251124（12页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 1 证券研究报告|行业简评报告 2025 年 11 月 24 日 推荐推荐（维持）（维持）人形机器人周报人形机器人周报 20251124 中游制造/机械 行情回顾行情回顾：11 月月 17-21 日日机器人板块整体略输大盘，机器人板块整体略输大盘，仍仍处于调整阶段。处于调整阶段。过去一周沪深 300指数下跌 3.77%，人形机器人行业核心公司综合指数亦下降 5.19%。核心标的中，涨跌幅前五位为伟创电气伟创电气（18.56%），同益股份同益股份（16.51%），龙溪股龙溪股份份（16.34%），恒工精密恒工精密（11.07%），安培龙安培龙（10.69%）；涨跌幅后五

2、位为富临精工富临精工（-20.29%），兆新股份兆新股份（-18.05%），江苏博云江苏博云（-16.12%），中欣氟材中欣氟材（-15.52%），祥源新材祥源新材（-13.84%）。当前板块受特斯拉量产进度推迟及整体流动性变弱等因素影响，整体呈现波动回调趋势。重要事件：重要事件：国内方面：（国内方面：（1）工信部重点布局人形机器人应用，机器人赛道迎来“量产加速器”；（2）2025 年国内机器人头部企业累计订单超 24 亿，订单已破 2 万台；（3）蓝思科技预计今年人形机器人出货超 3000 台，透露已切入全球头部供应链；（4）智元创下人形机器人行走最远距离世界记录；（5）黑芝麻智能发布其多维

3、智能计算平台，与均胜电子、华中科技达成战略合作。国际方面：（国际方面：（1）Figure 披露细节：已参与 3 万辆宝马汽车生产，运行时间超1250 小时；（2）欧盟对中国割草机器人发起反倾销调查；（3）斯坦福博士创业团队 Sunday Robotics 披露其家庭机器人 Memo 细节；（4）Physical Intelligence 宣布完成 6 亿美元新一轮融资。周度简评：周度简评：国内机器人厂家在国内机器人厂家在全球人形机器人竞争格局中的地位日益凸显全球人形机器人竞争格局中的地位日益凸显。在政策层面，工信部印发通知重点布局人形机器人应用，国家对人形机器人产业的支持力度达到了新的高度；在

4、应用方面，截至 2025 年 11 月国内机器人头部企业累计订单超 24 亿，订单已破 2 万台。特斯拉进度屡次推迟，将 2025 年第四季度量产目标从 5000 台下调至 2000-3000 台，而国内订单逐渐放量，人形机器人量产确定性逐渐向国内厂家转移。建议关注国产链相关标的。Figure 半年助力宝马生产半年助力宝马生产 3 万辆万辆车。车。其人形机器人 Figure 02 部署在宝马斯帕坦堡工厂的 X3 车型生产线中，该机器人累计参与生产 3 万辆汽车，完成超过 9 万个零件的装载作业，持续运行时间突破 1250 小时，行走里程达到 200 英里（约 120 万步）。这一系列数据不仅刷

5、新了人形机器人在工业场景的应用规模纪录，更验证了其在高节拍、高精度、高可靠性要求下的稳定表现。相关标的：相关标的：（1）关注国产链关键龙头）关注国产链关键龙头 本体：本体：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达 大脑：大脑：天准科技 关节关节&丝杠：丝杠：美湖股份（宇树、富士康等）、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、行业规模行业规模 占比%股票家数（只）474 9.2 总市值（十亿元）4548.0 4.5 流通市值（十亿元）3942.7 4.2 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-0.6 22.0 31.4 相对表现 2.7 8.2 19.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1

6、、人形机器人周报 202511116宇树科技 IPO 辅导完成，特斯拉灵巧手自由度将大幅提升2025-11-17 2、人形机器人周报 202511110特斯拉股权激励方案落地，马斯克将全力推进机器人业务2025-11-10 3、人形机器人周报（20251103）-杭叉、中力、井松三大物流装备巨头入局具身智能行业2025-11-04 郭倩倩郭倩倩 S1090525060003 葛小川葛小川 研究助理 工信部工信部政策加持政策加持，机器人赛道迎来“量产加速器”，机器人赛道迎来“量产加速器”-20-1001020304050Nov/24Mar/25Jul/25Oct/25(%)机械沪深300 敬请阅