港股市场速览：全球流动性压力下各风格与行业承压-251123-三个皮匠报告

1、港股市场速览全球流动性压力下，各风格与行业承压核心观点股价表现：全风格与行业承压本周，恒生指数-5.1%，恒生综指-5.4%.。风格方面，大盘（恒生大型股-5.2%中盘（恒生中型股-cdot6.0%）小盘（恒生小型股-6.1%）。主要概念指数均显著回调。下跌幅度较大的是恒生汽车(-9.6%)。国信海外选股策略均显著回调。下跌幅度较大的是ROE策略进攻型(-7.2%)。全部30个行业下跌。下跌幅度较大的主要有：电力设备及新能源(-11.6%)、钢铁（-10.0%)、有色金属(-8.9%）、汽车(-8.7%)）、电子(-8.3%)。估值水平：多数行业同步回落恒生综指估值-5.0%至11.5time

2、s。主要概念指数估值全部回撤。估值下降幅度较大的是恒生汽车（(-9.2%至13.1times）。国信海外选股策略估值全部下降。估值下降幅度较大的是ROE策略进攻型（(-5.0%至14.8times）。1个行业估值上升，29个行业估值下降。估值上升的主要有：基础化工(+8.3%)；估值下降的主要有：钢铁(-14.3%)、电力设备及新能源(-14.2%)、有色金属(-11.9%)）、汽车(-9.2%）、煤炭(-7.4%)）。业绩预期：整体上修失速，行业分化加剧恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.1%；恒生综指EPS较上周基本持平。主要概念指数EPS预期分化。上修的主要有恒

3、生消费（(+0.5%)）；下修的主要有恒生高股息(-0.3%）。国信海外选股策略EPS预期多数下修。上修的主要有红利贵族50（(+0.3%)；下修的主要有ROE策略进攻型(-2.3%)）。20个行业EPS上修，10个行业EPS下修。上修的主要有：钢铁（(+5.0%）、有色金属（(+3.4%)）、电力设备及新能源(+3.0%）、消费者服务（(+2.2%）、综合(+1.6%)）；下修的主要有：基础化工(-11.8%）、计算机(-5.3%）、电子(-2.4%）、综合金融(-1.8%)）、轻工制造(-1.2%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。行业研究海外市场专题优于大市维持相关研究报告旧版：恒生综指成分股数据追踪，15全球市场表现二、中观表现汇总2.1投资收益2.2估值水平2.3盈利和股息旧版：港股通成分股数据跟踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因5资金流向(divcenter)图18：港股通净买入(人民币）(/divcenter)(divcenter)图19：港股通净买入(港币)(/divcenter)旧版：恒生综指成分股数据追踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因

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