【华龙证券】美容护理行业周报：礼来eloralintide 2期成功，实现肥胖治疗新选择-251116（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款1请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2025 年年 11 月月 16 日日礼来礼来 eloralintide 2 期成功，实现肥胖治疗新选择期成功，实现肥胖治疗新选择美容护理美容护理行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐（维持）推荐（维持）最近一年走势最近一年走势分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读芙迈蕾愈肤光治疗仪获批，实现无创无痛与高效修护新突破美容护理行业周报2025.11.11重组 I 型1 胶原蛋白械三获批，实现行业科学定义新范式美容护理行业周报

2、2025.10.28胶原蛋白：技术支撑下的产业链协同与医美应用新趋势美容护理行业专题研究2025.10.23摘要：摘要：礼来公布选择性胰淀素受体激动剂礼来公布选择性胰淀素受体激动剂 eloralintide2 期结果期结果，定义肥定义肥胖治疗新选择。胖治疗新选择。礼来公司公布了 eloralintide 2 期临床研究的积极结果，该研究在 263 名不合并 2 型糖尿病的肥胖或伴有至少一种体重相关合并症的超重成人参与者中，评估了 eloralintide 的安全性与有效性。在第 48 周时，eloralintide 各剂量组均达到主要终点，平均体重降幅为 9.5%至 20.1%。这项 2 期研

3、究数据显示，eloralintide 有望在不影响有效性的前提下，呈现良好的耐受性，这凸显了胰淀素受体激动剂在扩展治疗策略和更好地为肥胖患者服务方面的潜力。威斯克生物痤疮疫苗获批临床，基因工程助力实现长期免疫防威斯克生物痤疮疫苗获批临床，基因工程助力实现长期免疫防护护。威斯克生物联合四川大学华西医院自主研发的痤疮治疗性疫苗，正式获得中国国家药品监督管理局（NMPA）新药临床试验申请（IND）批准，成为我国首款进入临床阶段的痤疮治疗性疫苗。痤疮治疗性疫苗的临床获批，不仅是我国在“青春痘”免疫治疗领域的重要突破，也再次印证了我国在疫苗原创技术路径上的持续创新能力。投资建议投资建议：随着肥胖治疗领域

4、向多靶点、个体化与高耐受性方向持续突破，具备新颖作用机制与优越获益风险比的新型药物，正为全球代谢性疾病管理市场注入强劲增长动力。建议重点关注在胰淀素、肠促胰素等多重通路均构建领先产品管线、并拥有大规模临床验证能力的跨国制药企业。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；2）精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；3）传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；4）深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。风险提示：风险提示：

5、1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款2表表 1：重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司重点公司股票股票2025/11/14EPS（元）（元）PE投资评级投资评级代码代码名称名称股价股价(元元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E603605.SH珀莱雅72.263.934.274.855.4721.616.914.913.2未评级2367.HK巨子生物39.362.10

6、-3.4923.5-10.3未评级603983.SH 丸美生物33.450.851.231.441.9739.427.223.217.0增持300957.SZ贝泰妮43.061.201.161.461.6735.937.029.525.8未评级688363.SH 华熙生物51.770.360.861.181.46141.160.343.735.4未评级300896.SZ爱美客157.616.475.846.457.3524.427.024.421.4买入600315.SH 上海家化24.20-1.240.580.740.90-41.632.626.9未评级603193.SH 润本股份25.74