港股成长指数对比研究：科技浪潮下的港股成长优选-251112（46页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20252025年年1111月月1212日日港股成长指数对比研究港股成长指数对比研究科技浪潮下的港股成长优选行业研究行业研究 海外市场专题海外市场专题 证券研究报告证券研究报告 证券分析师：王学恒证券分析师：徐祯霆010-88005382010-S0980514030002S0980522060001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点n 在国内经济转型深化、科技创新成为核心增长引擎、资本市场支持新经济发展的背景下，港股成长类指数受到追求长期增值投资者的重点关注。在国内经济转型深化、科技创新成为核心增长引擎、资本市场支持新经济

2、发展的背景下，港股成长类指数受到追求长期增值投资者的重点关注。尤其是在政策持续向科技创新与高端制造倾斜、跨境资金对高成长赛道配置需求提升的环境中，港股成长类指数逐渐成为投资者布局新经济、分享产业升级红利的核心工具。同时，内地跟踪港股成长类指数的ETF规模稳步扩张，交易活跃度持续提升，也对指数的行业覆盖、成长确定性与风险收益匹配度提出了更高要求。n 在众多港股成长类指数中，中证港股通科技表现尤为突出。在众多港股成长类指数中，中证港股通科技表现尤为突出。中证港股通科技在长期的累计回报、年化收益、回撤控制以及夏普比率、卡玛比率等多个风险调整收益指标上均优于其他指数，展现出良好的抗跌能力与长期回报潜力

3、。中证港股通科技指数覆盖范围更广泛，兼顾大型科技龙头与细分领域成长型企业，行业分布均衡于软件服务、硬件设备、生物医药等板块，避免单一赛道集中风险，近3年在科技创新政策和货币宽松政策的推动下，年化收益与成长弹性优于同类其他指数，且抗波动能力相对较强。n 政策红利、产业升级与全球创新趋势共振，推动港股成长类指数成为中长期配置的核心方向。政策红利、产业升级与全球创新趋势共振，推动港股成长类指数成为中长期配置的核心方向。国家持续出台数字经济、人工智能、生物医药等领域支持政策，为港股成长企业提供良好发展环境。港股作为全球新经济企业的重要上市地，汇聚了众多稀缺成长标的，在跨境投资互联互通机制持续优化下，配

4、置渠道更加便捷。全球科技变革加速与国内消费升级需求叠加，带动科技、医药、高端制造等成长赛道盈利增长。在经济结构转型背景下，中长期资金对高成长、高壁垒资产的配置需求将持续提升，港股成长类指数有望凭借其稀缺性与成长性，成为资金青睐的配置方向。n 展望未来一年的港股市场格局，我们认为在全球流动性宽松与科技产业周期上行的双重催化下，成长风格有望成为核心配置主线。展望未来一年的港股市场格局，我们认为在全球流动性宽松与科技产业周期上行的双重催化下，成长风格有望成为核心配置主线。其中行业分散化、盈利确定性强的成长类指数胜率更优，而纯赛道型指数则需警惕波动风险。在弱美元与国产替代加速的宏观背景下，港股成长类资

5、产既受益于外资回流，又能承接政策红利，高增长预期下的估值修复空间值得期待，但不同指数的行业结构与波动特性差异显著，需结合风险偏好精准匹配。n风险提示：行业监管风险、地缘冲突风险、流动性波动风险、成分股业绩不及预期风险、单一赛道集中风险。20YOWsOvNuNqQoQpMpMmQsO9PbP6MtRpPsQrMkPpOmNfQmNtQ6MpPyRvPqNmQvPqRxO请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录科技投资浪潮科技投资浪潮01港股成长指数概览港股成长指数概览02历史表现历史表现03风险收益特征风险收益特征04估值水平估值水平06行业与市值分布行业与市值分布05重仓持股重仓持股0

6、708流动性流动性政策影响政策影响0910投资策略投资策略请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、科技投资浪潮一、科技投资浪潮请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容科技投资浪潮科技投资浪潮下的投资掘金：港股硬科技与软服务下的投资掘金：港股硬科技与软服务n 在我们的科技周期框架下观察，未来3-4年或将是AI技术革命的应用落地和集中变现阶段。以美股的历史经验来看，历史上其他技术革命（包括集成电路、个人电脑、互联网、移动互联网）的对应阶段下，纳斯达克指数平均收益率会显著高于其他阶段。我们认为相同的规律也将反映在港股科技板块上。目前，我们即将迎来人工智能时代的第四个基钦周期。我们相信这将