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1、 创见不同智启未来市值管理国资国企长期战略管理行为 2025 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。目录市值管理是国资国企的一项长期战略管理行为“十五五”期间国资国企做好市值管理工作具有重要意义 国资国企市值管理对于促进资本市场健康稳定发展具有重要意义 政策合力驱动国资国企加强市值管理 国资国企应树立对于市值管理工作的正确认识国资国企控股上市公司市值管理工作面临挑战“十五五”期间国资国企市值管理工作建议 底层估值逻辑重构 推动国资国企内部战略重组与专业化整合 破净股的业

2、绩改善与市值提升“十五五”期间国资国企市值管理保障措施建议 建立市值管理中控股股东和上市公司的意识协同机制 利用“关键第三方”推动市值管理工作 构建市值管理长效考核体系结束语0203050612172125272802122530 国资国企上市公司传统行业占比较高，市值管理面临多重挑战 国有控股上市公司市值管理工具有效运用不足 与民企相比，国有控股上市公司总资产增长对市值提升的促进效果不显著080911082 2025 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。市值管理是国

3、资国企的一项长期战略管理行为市值管理是国资国企的一项长期战略管理行为2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划编制的谋划之年。3月，求是杂志刊发了国务院国资委党委署名文章，提出要以高质量编制和实施企业“十五五”规划为契机，努力培育新的增长点，形成内生增长的良性循环。“十五五”将延续“十四五”高质量发展主线，但与“十四五”不同，国资国企在“十五五”期间将面临更为复杂的发展形势。从国际环境看，大国竞争进一步加剧，国际秩序可能面临重塑，地缘政治冲突加剧，国际市场风险增大；从国内环境看，经济结构调整加速，有效需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业和增收面临压力。在这样的形势下，国资国企作

4、为国民经济发展的“稳定器”和“压舱石”，做好市值管理工作具有重要意义。国资国企做好市值管理工作，能够为“十五五”规划落地提供资本支撑。一方面，通过并购重组、股票回购增持等市场化市值管理行为，国资国企可以提升资本配置效率，为战略性新兴产业布局提供低成本的融资渠道；另一方面，国资国企通过市值提升，能够吸引更多资金进入技术研发领域，增强自主创新能力。国资国企做好市值管理工作，能够提升“十五五”规划执行效果，在国企改革发展中取得优异成绩。市值管理作为高质量完成国有企业改革深化提升行动的重点任务之一，成为检验国企改革成效和服务国家战略能力的重要标尺。2024年1月，国务院国资委首次提出将把市值管理纳入央

5、企负责人业绩考核；同月，国务院国资委明确将全面推开上市公司市值管理考核。可以预见，“十五五”期间，国有控股上市公司资本市场表现将成为衡量“十五五”规划执行效果的指标之一。“十五五”期间国资国企做好市值管理工作具有重要意义 2025 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。3国资国企做好市值管理工作，能够促进资本市场健康稳定发展。资本市场是经济运行的关键节点，其稳定性直接影响社会预期与资源配置效率。2025年政府工作报告将稳住股市纳入总体要求，国资国企做好市值管理工作，能够

6、有效引导资本市场投资者形成稳定预期，释放作为资本市场“稳定器”的战略效能。国资国企做好市值管理工作，能够增加居民财产性收入，促进内循环。近期，随着国际市场贸易战、关税战持续升级，内循环的稳定对经济发展的重要性显得越发突出。国资国企做好市值管理工作，能够提振投资者信心，带动消费意愿回升，形成“财富增值消费扩容产业升级”的正向循环。市值管理是国资国企的一项长期战略管理行为从市值、资产规模和股东回报看，国有控股上市公司、尤其是央企控股上市公司是A股市场的重要组成部分。万得数据显示，截至2025年9月底，A股市场中共有1,458家国有控股上市公司（包括央企和地方国企控股上市公司），约占上市公司总数的2