【金元证券】交通运输行业行业深度报告：总览篇-低空经济下的未来航空器——eVTOL-251031（29页）.pdf

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1、(divcenter)二、适航取证之路三、下游应用市场四、商业化进程五、相关上市公司(/divcenter)、eVTOL：城市空中交通的理想核心载体1.1eVTOL：城市空中交通的理想核心载体eVTOL（ElectricVerticalTake-offandLanding），即电动垂直起降飞行器，是近年来备受关注的新型交通工具，它融合了电动化、垂直起降和智能驾驶技术，结合了直升机的垂直起降优势与固定翼飞机的高效巡航能力，且使用绿色能源的电力作为驱动，可实现高效、低噪音、零排放、低成本的城市空中出行，是未来城市空中交通（UAM）的理想化核心载体。另外，在部分路面交通受阻区域（山路、陡坡、水域、峡

2、谷），eVTOL可通过空中直线飞行跨越路面障碍，适用于交通、观光、救援等多种下游场景。1.2发展历史梦想的种子：20世纪初至1950年代早期的探索紧密围绕着“飞行汽车”的概念，即能够同时在公路和天空行驶的交通工具。1926年，航空先驱格伦寇蒂斯发明的“Autoplane”虽未实现真正飞行，但被广泛视为飞行汽车的开端。1946年，罗伯特富尔顿的“Airphibian”成为首款获得适航认证的飞行汽车，尽管最终因资金问题未能量产，但这些实践为后来的发展播下了种子。技术的蛰伏：1960年代至1990年代这一时期，工程师们继续探索可行的技术路径。1970年面世的“Aerocar”实现了真正的陆空两用功能

3、，飞行时速可达193公里，但受限于当时的材料、动力技术以及石油危机等因素，未能实现大规模商业化。折叠机翼等设计开始出现，试图解决飞行器在地面行驶时的体积问题，但依然面临重重挑战。，商业化临界点：2020年至今这一阶段的核心标志是适航认证取得历史性突破。2023年10月，中国亿航智能的EH216-S型无人驾驶eVT航空器获得了中国民航局颁发的型号合格证（TC），这是全球首张载人eVTOL的型号合格证，此后又相继获得了生产许可证（PC）和标准适航证（AC），并在2025年3月28日获得运营合格证（0C），意味着其正式迈入商业化运营阶段。2024年，峰飞航空的2吨级大型货运eVTOL“V2000CG

4、凯瑞鸥”也获得了型号合格证（TC），并在2025年完成了全球首次吨级以上eVTOL的跨城无人货运飞行和海上平台物资运输飞行，展示了其在物流领域的巨大潜力。这些里程碑事件，加之全球多国将“低空经济”提升至战略高度，标志着eVT0L产业正从技术验证走向规模化商业应用的前夜。1.3国家支持政策即将在6个城市开展eVTOL试点：在2024国际电动航空（昆山）论坛上，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府。这次开放授权打破了空

5、域管理以往高度集中的模式，为低空经济发展提供了更灵活、更具适应性的空域资源配置方式。地方政府拥有更多的空域管理自主权时，同时也意味着将承担更多的责任。1.4地方补贴政策各地补贴政策核心思路方向：适航取证：补贴的“重中之重”获得中国民航局颁发的型号合格证（TC）、生产许可证(PC）和标准适航证（AC）是eVTOL迈向商业化运营最关键的一步。因此，多地都对这一环节开出了最高1500万元的奖励，显著降低了企业的研发和认证成本。基础设施建设：打造“数字基座”政策支持不仅包括对直升机、eVTOL起降场等硬件设施的建设补贴，也涵盖对通信、导航、监视等智能化“数字基座”的投入，共同构建起支撑低空飞行的现代化

6、基础设施生态。，应用场景培育：从“能用”到“好用”为了激发市场需求，各地积极鼓励应用场景的创新。例如，成都创新性地对低空载人航线实施“双向补贴”，既补贴运营企业，也补贴乘客票价，有效培育早期市场。深圳、合肥、珠海等地则已开通面向商务通勤和低空旅游的示范航线，开通单条载人航线的补贴在15-30万元左右，运营补贴基本在100-300元/架次。1.5（1）eVTOL核心技术：分布式电推进系统（DEP)eVTOL的发展极大程度得益于分布式电推进系统（DistributedElectricPropulsion，DEP）的应用，DEP采用多个相对较小功率电动机驱动较小直径风扇的方式，取代超大直径风扇推进飞