石化行业2026年度策略：石化反内卷优化老旧产能聚焦新材料-251031（35页）.pdf

1、石化反内卷：优化老旧产能，聚焦新材料石化行业2026年度策略一、反内卷持续推进，关注相关投资机会“反内卷”政策回顾年7月30日政治局会议：要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。2024年12月11-12日中央经济工作会议：综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。2025年3月12日政府工作报告：将“综合整治内卷式竞争”纳入年度任务。纵深推进全国统一大市场建设。加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。202

2、5年7月：工信部开始对石化化工行业老旧装置摸底评估。石化行业稳增长行动方案出台工业和信息化部等七部门近日联合印发石化化工行业稳增长工作方案（20252026年）。工作方案提出，20252026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进，包含以下五方面内容：。一是强化产业科技创新，支持电子化学品、高端聚烯烃等关键产品攻关，推动涂料等具有比较优势的大宗产品提质升级，做好化肥生产保供，优化中试项目管理，加速科技成果转化应用。二是扩大有效投资，严控新增炼油产能，

3、科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险，加力推进老旧装置更新改造，实施“人工智能+石化化工”行动，加快高端化、绿色化、数字化相关标准制修订。展市场需求，挖掘建筑、汽车等传统领域消费潜力，培育新能源、低空经济等新兴领域应用场景，推动内外贸一体化发展。四是壮大发展载体，组织开展化工园区竞争力、智慧化水平分级评价，引导化工园区对标改造、提级进步，推动化工园区聚焦主导产业强链补链延链，培育一批先进制造业集群、中小企业特色产业集群及龙头企业。五是深化开放合作，落实好稳外贸政策措施，稳妥推进海外油气、钾等资源开发利用合资合作，积极开拓新兴市场，强化外资项目服务保障，加强精细化

4、工、绿色低碳、人工智能等领域交流合作，完善与国际接轨的标准体系和产品认证制度。炼化行业简介中国炼化行业竞争格局“反内卷”与建立统一大市场关系密切“反内卷”是为推进全国统一大市场建设服务。政府工作报告将“综合整治内卷式竞争”纳入年度任务。纵深推进全国统一大市场建设。加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。2025年5月，国家发展改革委研究室副主任李超在月度新闻发布会上表示，中国经济正处在新旧动能转换期，新产业新业态新模式竞相涌现，传统产业加快转型升级。在这个过程中，确实有一些行业出现结构性问题，有的盲目跟风

5、投资，有的跟不上技术更新迭代节奏。一些企业陷入“内卷式”竞争，有的以低价、超低价甚至以低于成本价格销售，有的制假售假、以次充好。这些都突破了市场竞争的边界和底线，扭曲了市场机制，扰乱了公平竞争秩序，必须加以整治。纵深推进全国统一大市场建设主要有两个方向，一个是强化要素的跨区域流动能力，另一个是打破各类隐性地方保护主义。各类隐性壁垒对商品和要素自由流动存在一定限制作用。因此，要及时纠正妨碍商品和要素自由流动的隐蔽干预行为。山东地炼开工率长期持续下降2023年后，主营炼厂开工率保持在75%85%之间，而山东地炼开工率持续下行，从70%下降至50民营大炼化业绩处于底部，保持满负荷生产2021-202

6、4年，受油价下行影响，民营大炼化业绩持续下行。2024年，恒力石化归母净利润为70亿，荣盛石化归母净利润为7亿，距离最高点下降较多。民营大炼化在海外与原油生产企业签订长协，原料来源较稳定，2020-2024年基本保持满负荷生产，不会受到“反内卷”影响。涤纶长丝：行业利润距离历史中枢水平有较大空间截至2025年10月24日，中国熔体直纺长丝日度税前毛利仅为44.93元/吨，距离历史中枢水平有较大空间。涤纶长丝：行业开工率较高，CR4达53%。2023年至今，涤纶长丝行业开工率基本保持在80%以上，行业CR4达到53%，集中度较高。涤纶长丝：新增产能较少涤纶长丝产量增速仅2%。截至2025年中旬，