2022年TPU材料行业需求空间及供给国产替代前景分析报告（28页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 1.深耕自主研发 14 年，国产 TPU 行业先锋.7 1.1 国内聚氨酯弹性体材料龙头.7 1.2 业绩保持高增，产销量逐年攀升.8 1.3 公司股权集中，重视研发技术创新.10 2.环保新材料空间大，国产替代正蓬勃.11 2.1 性能优异近终端市场，行业新兴前景广阔.11 2.2 TPU 处于产业链中下游，议价能力偏弱.13 2.3 供给：TPU 产能逐年释放，国产替代正当时.15 2.3.1 TPU 产业链逐步向国内转移.15 2.3.2 我国 TPU 行业集中度有望进一步提升.16 2.4 需求：国内需求扩张，下游应用广泛.17 2.4.1 鞋材类：高

2、端应用爆发带动需求增长.18 2.4.2 薄膜类：应用领域逐步拓宽，车衣应用放量.20 3.扩产助力新发展，延展产业链带来高增长.22 3.1 着眼中高端产品市场，产品结构优化.22 3.1.1 精细化生产工艺，筑构行业高技术门槛.22 3.1.2 公司掌握核心知识产权，向高技术附加值特种品转型.23 3.2 布局上游高壁垒 HDI，打开未来成长空间.26 3.3 新产品产能扩充，未来增长注入动力.28 目录 图表目录 图 1：公司发展历程.7 图 2：2021 年公司营收高速增长.8 图 3：2017-2022Q1 营业成本及增速变化.8 图 4：2017-2022Q1 净利率、毛利率变化.

3、9 图 5：2017-2022Q1 公司期间费用变化.9 图 6：2017-2021 公司产量、销量逐年提升.9 图 7：公司股权结构图（截至 2022Q1）.10 图 8：2021 起新品研发带动研发费用上涨.10 图 9：2017-2021 研发人员占比稳定在 20%+.10 图 10：聚氨酯弹性体中 TPU 占比最高.11 图 11：TPU 材料分类.11 图 12：TPU 的化学合成结构.11 图 13：TPU 可通过定制设计来优化性能.11 图 14：TPU 材料处于产业链中下游，下游直面终端消费客户.13 图 15：中低端、通用型 TPU 价格与上游原材料走势高度相关（元/吨）.1

4、4 图 16：TPU 材料处于产业链中下游，下游直面终端消费客户.15 图 17：2014-2021 国内 TPU 产能变化.15 图 18：近年开工率整体呈现回升趋势.15 图 19：国内 TPU 企业分类情况.16 图 20：21 年国内 TPU 企业竞争格局（按产能占比）.16 图 21：2017-2021 中国 TPU 上市公司毛利率（%）.17 图 22：2017-2021 中国 TPU 上市公司净利率（%）.17 图 23：2016-2021 中国 TPU 消费量变化.17 图 24：中国 TPU 下游市场占比情况.18 图 25：中国 TPU 下游细分市场消费结构.18 图 26

5、：2016-2021 中国运动鞋市场规模变化及预测.19 图 27：路博润 100%TPU 概念鞋.19 图 28：部分塑料薄膜未来有望被 TPU 替代.20 图 29：2021 年我国新能源汽车销量大幅提升.20 图 30：吉美瑞 TPU 汽车隐形漆面保护膜.21 图 31：TPU 生产过程影响因素.22 图 32：公司下游布局市场主要以中高端、蓝海市场为主.24 图 33：2017-2019 公司分产品营收占比变化.25 图 34：2017-2019 公司分产品毛利率变化（%）.25 图 35：河南一体化产业园公司持股 55%.26 图 36：2021 年聚氨酯产业园项目签约仪式现场.26

6、 图 37：2021 全球 ADI 产能布局情况.26 图 38：2020 国内 HDI 市场产能情况（万吨）.26 图 39：2020-2022 华东市场 HDI 价格变化（元/吨）.27 图 40：公司发泡型 TPU 产品及应用.28 图 41：纯 MDI 市场价格区间震荡（元/吨）.31 图 42：BDO 2022 年二季度起降幅较大（元/吨）.31 表 1：公司产品种类特性及应用领域.7 表 2：TPU 具备传统材料具备更佳优异的性能.12 表 3：聚氨酯行业相关产业政策.12 表 4：TPU 价格与原料价格相关性.14 表 5：2021 年国内 TPU 产能 TOP10 企业分布（单