2022年全球遮阳板市场龙头岱美股份头枕业务扩张趋势研究报告（27页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 2/30 内容目录内容目录 1.岱美股份岱美股份内饰件细分赛道全球龙头内饰件细分赛道全球龙头.5 1.1.营业收入整体稳定，遮阳板为公司主要收入来源.7 1.2.近年公司归母净利润和盈利能力短期承压.8 2.遮阳板业务稳中有增，重点看遮阳板业务稳中有增，重点看 Motus 整合增效整合增效.10 2.1.遮阳板全球市场空间稳定，主要玩家包括岱美、安通林和日系厂商.10 2.2.公司为全球遮阳板市场龙头，绝对的竞争力来自于对成本的极致把控.12 2.2.1.公司是全球遮阳板赛道龙头企业.12 2.2.2.公司遮阳板业务的核心壁垒对成本的极致把控.14 2.3.遮

2、阳板业务展望：Motus 整合+份额提升.15 2.3.1.Motus 整合（一）：自制率提升以提高盈利能力.16 2.3.2.Motus 整合（二）：采购、技术、客户及生产协同，全球份额进一步提升.16 3.发力头枕发力头枕+顶棚赛道，品类扩张打开成长空间顶棚赛道，品类扩张打开成长空间.17 3.1.头枕市场空间较遮阳板更大，行业的参与者众多.17 3.2.公司头枕整体增长，近两年受客户影响略有下滑.19 3.3.公司头枕业务有望复制遮阳板业务的成长路径.21 3.3.1.头枕与遮阳板在工艺上有着高度的同源性.21 3.3.2.头枕同样通过高自制率形成了对成本的极致把握.22 3.3.3.头

3、枕业务中期展望：收入规模有望实现 20 亿元+.23 3.4.产品线向顶棚扩展，市场空间大幅提升.24 3.4.1.顶棚全球竞争格局：安通林为当前顶棚全球龙头.24 3.4.2.重点布局顶棚赛道，将成为公司成长新方向.25 MAnWcZnV7UrRmMsN7NcM6MtRqQtRsQlOpPxPeRoOvN9PqRoOvPtRnMNZrRxO 3/30 图表目录图表目录 图 1：岱美股份发展历程.5 图 2：公司下游客户情况.6 图 3：公司前五大客户收入占比.6 图 4：公司股权结构（截至 2022 年 7 月）.7 图 5：公司营业收入及 YOY.8 图 6：公司分业务营业收入.8 图 7

4、：公司分地区营业收入占比.8 图 8：公司分地区毛利占比.8 图 9：公司归母净利润及 YOY.9 图 10：公司毛利率和归母净利率情况.9 图 11：公司期间费用率情况.10 图 12：公司各项费用率变化情况.10 图 13：2017 年全球乘用车遮阳板市场格局.11 图 14：公司收购 Motus 后全球乘用车遮阳板市场格局.11 图 15：公司历年遮阳板销量.12 图 16：公司历年遮阳板业务收入.12 图 17：公司遮阳板产品历年 ASP.13 图 18：公司遮阳板业务毛利率变化情况.13 图 19：公司遮阳板全球份额变化.13 图 20：公司遮阳板生产工序流程.15 图 21：公司遮

5、阳板业务后续发展展望.16 图 22：岱美本部与 Motus 在客户上有非常强的协同效应.17 图 23：公司历年头枕销量.20 图 24：公司历年头枕业务收入.20 图 25：公司头枕产品历年 ASP.20 图 26：公司头枕业务毛利率变化情况.20 图 27：公司头枕全球份额变化.21 图 28：遮阳板生产工艺流程.22 图 29：头枕生产工艺流程.22 图 30：汽车顶棚“湿法”工艺流程.25 图 31：公司收入拆分及预测.27 图 32：可比公司估值表（数据截至 2022/08/04）.27 表 1：公司主要产品情况.5 表 2：全球乘用车遮阳板市场空间测算.10 表 3：公司各产品构

6、造标准化情况.14 表 4：公司与可比公司的成本结构对比.15 表 5：全球乘用车头枕市场空间测算.18 表 6：全球乘用车头枕相关企业梳理.19 表 7：岱美和继峰的头枕业务对比.23 表 8：公司头枕业务中期发展展望.23 4/30 表 9：全球乘用车顶棚市场空间测算.24 5/30 1.岱美股份岱美股份内饰件细分赛道全球龙头内饰件细分赛道全球龙头 公司主营业务为乘用车内饰件业务。公司主营业务为乘用车内饰件业务。公司主要从事乘用车内饰件的研发、生产和销售，是集设计、开发、生产、销售和服务为一体的专业汽车零部件制造商。公司已经成功实现与下游主机厂的同步技术开发，实现了配套产品的标准化和售后服